Pivot = hausse des marchés ? Faux
Alessio Rastani : « Tout le monde se trompe. Au cours des 50 dernières années, le marché action a monté AVANT que la Réserve fédérale ne réalise son pivot et ne commence à réduire les taux. Donc APRÈS les pivots de la Fed, le marché est déjà au pic (ou l’a déjà atteint) et est sur le point de chuter beaucoup plus bas. Rappelez-vous ceci si la Fed réalise son pivot en 2023. »
Alessio Rastani : « En effet, les traders et les acteurs du marché placent leurs paris plusieurs mois AVANT un événement fondamental (comme une décision de la Fed). Ainsi, au moment où le Fedpivot réel se produit, le marché a déjà fait son mouvement et le rallye est terminé (ou presque terminé). »
Le rally est fini, on redevient bearish !
Boutade... Mais toujours intéressant.
Mac10 : « Tout le monde veut savoir quand ou SI ce rallye manquera de carburant. Si seulement il y avait un pattern concernant ce déclin. »
Une analyse intéressante du ralentissement des prix à la production aux US
Andreas Steno Larsen : « Un autre chiffre d'accalmie d'inflation aux États-Unis - cette fois le PPI (prix à la production) ! L'inflation est en baisse, mais attention ! Le PPI laisse désormais clairement entrevoir une baisse de l'IPC (inflation à la consommation) autour de 6-7% d'ici quelques mois. Bonne nouvelle et cela s'ajoute à une série d'indicateurs d'inflation pointant vers le bas. »
Andreas Steno Larsen : « Les coûts de fret, par exemple, laissent présager une forte désinflation des marchandises dans les mois à venir. Les chaînes d'approvisionnement se rétablissent, ce qui devrait faire baisser les prix des marchandises à terme. »
Andreas Steno Larsen : « De plus, les prix alimentaires sont liés à une correction plus bas de l'indice IPC en raison de 1) la baisse des prix de l'énergie et 2) la baisse des coûts de transport. »
Andreas Steno Larsen : « Mais … Nous devons examiner ce que cela signifie pour la Fed et pour les marchés également. En utilisant des parallèles historiques, le marché tentera probablement de chasser les actions plus haut sur des chiffres d'IPC plus faibles à la recherche d'un pivot de la Fed sur les taux ET le quantitative easing. C'est arrivé en 1974 également. »
Andreas Steno Larsen : « Le problème est simplement qu'un pivot précoce risque de raviver les pressions inflationnistes (comme ce fut le cas dans les années 1970) lorsque la Fed a pivoté parallèlement à l'affaiblissement de la dynamique de l'IPC. »
Andreas Steno Larsen : « Powell a été assez ferme sur le fait qu'il ne veut pas répéter les erreurs des années 1970, c’est pourquoi un pivot sur à la fois les taux ET le bilan semble un peu farfelu à espérer. Au mieux on obtient un ralentissement du rythme des remontées de taux. N'oubliez pas que nous avons besoin d'un pivot à la fois des taux et du QT pour devenir vraiment positifs sur les actions, notamment parce qu'une récession / un ralentissement de l'économie est la principale raison pour laquelle l'IPC se dégonfle. »
Andreas Steno Larsen : « Un PPI en baisse (d'une année sur l'autre) correspond généralement à une RÉCESSION DES BÉNÉFICES car c'est un symptôme d'une faible demande. Donc, même si c'est une bonne nouvelle à moyen terme, ce n'est pas nécessairement quelque chose à célébrer à court terme. »
Andreas Steno Larsen : « Donc, même si le marché poursuit la hausse des actions à court terme sur des nouvelles d'inflation plus douces, il faut rester lucide. L'inflation ralentit alors que l'économie se rapproche d'une récession. »
The Daily Shot : « De nombreux analystes s'attendent à une récession des bénéfices. »
The Daily Shot : « Quels secteurs sont les plus vulnérables aux révisions de bénéfices ? »
Inflation US, d'autres signaux en faveur de l'accalmie
MacroAlf : « Redfin vient de signaler que les loyers aux États-Unis ont diminué de 0,9 % d'un mois à l'autre en octobre.
Le loyer mensuel médian aux États-Unis est maintenant passé de son sommet de 2 053 $ en août à 1 983 $ en octobre.
Cette tendance reflète la faiblesse de l'économie réelle et du logement, et elle se poursuivra jusqu'en 2023.
Pourtant, en raison des méthodologies de calcul, cette faiblesse des loyers du logement ne se reflétera dans l'IPC (inflation) de base que vers la fin du premier trimestre 2023 au plus tôt.
Cela signifie que la Fed continuera de définir sa politique en regardant dans le rétroviseur. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Le logement continue de s'effondrer : chiffres de novembre de NAHB - L'indice du marché du logement est tombé à 33 contre l’estimation de 36 et 38 le mois précédent… Le chiffre commence maintenant à flirter avec le point bas du COVID »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Les perspectives de nouvelles commandes de l'Empire Manufacturing PMI sont tombées au plus bas (le plus négatif) de l'histoire de l'enquête. »
Immobilier en Europe
Holger Zschaepitz- die Welt : « Bonjour d'Allemagne, où l'air continue de sortir de la bulle immobilière. L'indice Europace des prix des logements en Allemagne a baissé de 1,3 % en octobre. Il s'agit de la plus forte baisse depuis la création de l'indice en 2005, en raison de la hausse des taux d'intérêt et de l'incertitude économique. »
Un peu de recul
Jim Reid – Deutsche Bank : « Selon l'ONU, aujourd'hui, la population (humaine) mondiale atteindra 8 milliards. Il est incroyable de penser que plusieurs millions de personnes vivantes aujourd'hui étaient là lorsque la population mondiale a franchi pour la première fois les 2 milliards vers 1927.
Ainsi, au cours de la vie des personnes les plus âgées sur terre aujourd'hui, la population mondiale a connu une croissance exponentielle d'une manière qu'elle n'avait jamais vue auparavant. À mon avis, l'impact de cela se fait encore sentir partout sur les marchés financiers et les économies aujourd'hui.
La croissance rapide de la population au XXe siècle a encouragé les démocraties, encouragé l'État-providence et obligé les gouvernements à dépenser plus qu'ils n'avaient perçu en impôts pour la première fois en temps de paix afin d'être réélus.
Au cours des années de croissance démographique maximales de la seconde moitié du XXe siècle (1964 était l'année de croissance maximale), les gouvernements pouvaient utiliser la future forte croissance démographique pour payer leurs promesses en temps réel à leurs citoyens. Cette période a commencé avec de faibles niveaux d'endettement public mondial, mais finalement les promesses n'ont été possibles qu'en brisant le système basé sur l'or de Bretton Woods (1971) et en passant à la monnaie fiduciaire et au financement du déficit structurel.
Plus de 50 ans plus tard et la croissance démographique s'arrête dans le monde développé, mais les dettes demeurent et les promesses également, et continuent de s’accroître en temps réel.
La population mondiale atteindra probablement 9 milliards en 2037 et 10 milliards en 2058. Cependant, ces 2 milliards supplémentaires se trouveront principalement dans les pays les moins avancés, les pays les plus développés étant désormais assez stables dans l'ensemble jusqu'à la fin du siècle. C'est un véritable casse-tête quant à la façon dont le monde plus développé paiera pour les promesses faites alors que le monde connaissait une croissance démographique exponentielle. Espérons que le fardeau ne retombera pas entièrement sur le 8e milliard de personnes sur la planète qui naîtront aujourd'hui. »
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