Think CGP - Actualité des marchés financiers

Selon le point de vue, le S&P500 a-t-il bien performé ?

Mon, 20 Apr 2026 07:22:57 -0700

Selon le point de vue, le S&P500 a-t-il bien performé ?

Barchart : « Performance des actions vs l'immobilier depuis les années 1970 »

Luke Gromen : « Depuis le point bas du S&P 500 au 3e trimestre 2002 :

Rendement total du SPX (bleu) : en hausse de 1 156 %

Rendement total du SPX exprimé en or (rouge) : en baisse de 17,5 % »

Le S&P est-il bon marché aujourd'hui ?

Otavio (Tavi) Costa : « Le S&P 500 offre l'un des taux de dividendes les plus bas depuis près de 150 ans.

Dans le même temps, il s'échange à l'un des ratios cours/bénéfice ajustés des variations cycliques les plus élevés de l'histoire.

Demandez-vous :

Quel est le potentiel de hausse réel pour lequel vous êtes récompensé à ces niveaux ?

Je préférerais de loin investir dans les actions d'Amérique latine.

Des dividendes plus élevés, des valorisations beaucoup plus attractives et, à mon avis, un potentiel de croissance sous-jacent nettement meilleur. »

Charlie Bilello : « Le ratio CAPE du S&P 500 a grimpé à 40, son plus haut niveau depuis 2000, et se situe désormais au-dessus de 99 % des valorisations historiques. »

A court terme : de bonnes raisons d'aller plus haut...

Thomas Callum – ChartStorm : « Mission accomplie : cela ressemble à une victoire décisive. Une chose qui ressort à mon avis de tout cet épisode, c'est que malgré un sentiment haussier consensuel, un positionnement encombré et des valorisations tendues au tournant de l'année, nous avons à peine effleuré une baisse de -10 % sur le S&P 500. Je pense que cela reflète en fin de compte une forte tendance sous-jacente et des...Read More

Des cours du pétrole ridiculement bas sur vos écrans. Et en réalité ?

Thu, 16 Apr 2026 09:52:00 -0700

Des cours du pétrole ridiculement bas sur vos écrans. Et en réalité ?

Fthegurus : « Backwardation = Lorsque les prix du pétrole à court terme/physiques sont BEAUCOUP plus élevés que les prix des contrats à terme à longue échéance.

En ce moment :

Brent daté (barils physiques/au comptant pour livraison immédiate) -> au-dessus de 130-140 $/baril

Contrats à terme sur le Brent pour juin -> bien en dessous de 100-110 $/baril

Avec en plus d'importantes primes physiques. C'est l'inverse du contango (où les contrats à terme sont plus élevés). »

The Salty Doc : « Au cours de la semaine dernière, le contrat à terme sur le pétrole du mois le plus proche a baissé. Pas tellement pour la fin de la courbe. »

JustDario : « Quiconque s'obstine à réprimer les prix à terme du pétrole à leur niveau ridiculement bas actuel est en train de fabriquer la plus grande bombe à retardement de volatilité en plein cœur des marchés financiers.

Rappel : Réprimer la volatilité des contrats à terme sur le pétrole pour réprimer les prix ne va plus fonctionner très longtemps, surtout quand les prix au comptant et les prix des contrats à terme à courte échéance continuent de diverger et que l'écart entre le physique et le papier se creuse à des niveaux ridicules. »

HFI Research : « Je pense que la communauté sell-side aura un mal fou à trouver un prix du pétrole capable de compenser une coupure d'approvisionnement de 11 à 13 millions de barils par jour.

Nous avons essayé. Zéro confiance dans le résultat.

Mais tout ce que je peux dire, c'est que ce n'est pas 99 $ ou quel que soit le...Read More

Or : réserve ou papier ? Tour d'horizon les marchés actions

Mon, 13 Apr 2026 10:10:41 -0700

L'or en tant que réserve n'a que faire des mouvements de court terme sur le papier

Luke Gromen : « "Mais quelle monnaie remplacera l'USD dans les réserves de change mondiales ?" - Question que l'on m'a posée à plusieurs reprises au cours des 10 dernières années.

"Aucune monnaie ne le fera... l'or le fera." - Ma réponse à chaque fois au cours de ces 10 années.

Et si le système monétaire changeait sous nos yeux et que peu de gens le remarquaient ? »

The Kobeissi Letter : « Les ETF sur l'or ont connu des sorties de capitaux historiques en mars dans toutes les régions :

Les ETF mondiaux sur l'or ont enregistré -4,3 milliards de dollars de sorties au cours de la semaine se terminant le 27 mars, le 2ème chiffre le plus important jamais enregistré, juste en dessous des -4,6 milliards de dollars observés la semaine précédente.

L'Amérique du Nord a mené avec -1,6 milliard de dollars, suivie par l'Asie avec -1,5 milliard de dollars et l'Europe avec -1,2 milliard de dollars.

Cela marque le 4ème retrait hebdomadaire consécutif, la plus longue série depuis le premier trimestre 2024.

Sur cette période, les ETF mondiaux sur l'or ont accumulé -12,2 milliards de dollars de sorties, en voie pour le plus grand retrait mensuel de l'histoire.

En comparaison, le record d'avril 2013 était de -8,7 milliards de dollars.

La guerre en Iran redéfinit les flux d'or. »

Un avis... Tranché... Faites vos propres recherches

Gary Savage : « La plupart des gens ne prennent jamais la peine d'élargir leurs graphiques et de regarder la...Read More

On a encore rien vu...

Thu, 09 Apr 2026 07:39:25 -0700

"La seconde moitié de ce marché haussier cyclique devrait connaître un regain de spéculation sur les minières et les juniors"

"Ben Rickert" : « La relation entre l'or et la masse monétaire (comme M2) est centrale pour comprendre l'inflation, le pouvoir d'achat et les cycles économiques.

Expansion de la masse monétaire = perte de pouvoir d'achat

Lorsque les banques centrales étendent M2 (via la création de crédit, le QE, etc.), cela dilue la value de la monnaie.

M2 augmente -> les unités de devise augmentent Chaque unité achète moins -> inflation (dépréciation monétaire)

Cela se déroule en trois étapes :

Phase 1 : Impression monétaire (Boom artificiel) Les banques centrales étendent M2 rapidement Les taux d'intérêt sont comprimés Des bulles d'actifs se forment (actions, immobilier)

L'or peut ne pas bouger immédiatement.

Phase 2 : Les distorsions s'accumulent Le pouvoir d'achat de la devise s'érode discrètement Le mal-investissement s'accumule

L'or commence à monter graduellement.

Phase 3 : Crise / Réévaluation La confiance se brise (pic d'inflation, crise) L'or s'ajuste rapidement pour refléter la véritable expansion de la masse monétaire

C'est là que l'or et l'argent rattrapent la dépréciation monétaire.

L'or et l'argent sont une couverture contre les banques centrales. Les banques centrales comme la Réserve fédérale, la BCE, la BOJ (elles augmentent toutes l'offre de monnaie de manière exponentielle) pour

Fausser les marchés et
Actions : des arguments pour aller plus haut à partir d'ici
ISABELNET : « Valorisations
Le secteur financier du S&P 500 se négocie toujours avec une décote par rapport aux autres secteurs, tandis que l'énergie semble désormais chère. »
Thomas Callum – ChartStorm : « Composite d'enquête sur le sentiment : le signal du sentiment des investisseurs combinant les enquêtes (4 enquêtes différentes) est maintenant en territoire net baissier — c'est un contraste saisissant avec l'une des lectures d'optimisme haussier les plus consensuelles du début de l'année. »
Source : Topdown Charts Professional
Thomas Callum – ChartStorm : « Sentiment économique : pendant ce temps, le signal du sentiment économique combinant les enquêtes (7 enquêtes) est net optimiste et orienté à la hausse. C'est un signe positif pour les haussiers, en gros cela indique que l'économie se porte bien et que les marchés font leurs oscillations habituelles de la cupidité à la peur. »
Source : Topdown Charts
Thomas Callum – ChartStorm : « Voici une approche inédite de la saisonnalité ; les marchés pendant les années de présidence Trump (bien que n sur 5). Si les marchés suivent l'habituel "tissage de Trump", nous pourrions bien en avoir fini ou presque avec la correction actuelle. »
Source : AlmanacTrader
Thomas Callum – ChartStorm : « Analogies des chocs pétroliers : l'étude de précaution consisterait à examiner ce qui arrive aux actions lorsque le pétrole flambe. Jusqu'à présent, cela suit le scénario ; chute d'environ 10 %...Read More

L'entendez-vous ? Le ronronnement de la planche à billet

Thu, 02 Apr 2026 01:50:27 -0700

Métaux précieux : pris entre liquidations forcées et marché haussier séculaire

JustDario : « Il n'a fallu qu'1 MOIS aux médias traditionnels pour comprendre cela après que je l'ai publié pour la première fois en avertissant que "personne n'est préparé à ça".

Vous voyez ces 2 autres courbes sur mon graphique ci-dessous ? Ce sont l'or et l'argent exactement au moment où le choc pétrolier des années 1970 s'est déclenché.

peut-être en avance, mais je n'ai pas tort »

Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA : « Si vous êtes baissier sur l'or mais pas agressivement baissier sur le marché boursier, votre point de vue est incohérent.

L'or a chuté de 27 % tout en maintenant sa cassure hors d'une base longue de 12 ans par rapport aux actions.

Il s'agit de la plus grande cassure structurelle de l'or par rapport aux actions de toute l'ère de la monnaie fiduciaire. »

JustDario : « Quoi qu'il arrive, le Comex continue de se vider de son argent physique jour après jour. »

Oliver Groß : « Le géant américain des mines d'or Newmont : le ratio cours/bénéfice prévisionnel de 11,5 est proche du plus bas des 10 dernières années. »

Otavio (Tavi) Costa : « Les actions minières repartent à la hausse après une correction de 25 %.

Les marchés haussiers séculaires n'évoluent pas en ligne droite — ils s'accompagnent de multiples replis.

Restez concentrés sur la vue d'ensemble, sinon la volatilité vous fera sortir du marché. »

Gary Savage : « Combien de fois ai-je dit cela : aux sommets, je n'arrive à convaincre personne de vendre, et aux creux, je n'arrive à convaincre personne...Read More

Ça tient, ça tient !

Mon, 30 Mar 2026 03:51:33 -0700

Actions : descendre peut-être plus bas avant de remonter

Charlie Bilello : « Les 7 membres des Sept Magnifiques sont en baisse sur l'année (-8 % pour Apple à -26 % pour Microsoft) et sous-performent largement l'action moyenne du S&P 500 (qui est en baisse de -1 %). »

Thomas Callum – ChartStorm : « Contrôle technique : comme noté la semaine dernière, une cassure sous les 6600 nous verra probablement descendre jusqu'à 6000. Nous pourrions avoir une opportunité pour un processus de consolidation et de formation d'un creux autour de la zone de support des 6200. Mais pour l'instant, la vue technique de haut niveau est que ce graphique nous dit une chose — les baissiers sont aux commandes en ce moment. »

Source : MarketCharts.com

Thomas Callum – ChartStorm : « Pic de corrélation : comme symptôme clé du désordre du marché et d'un sentiment baissier généralisé, nous avons vu un pic des corrélations implicites ("tout vendre"). Comme l'a noté The Chart Report, "lorsque la corrélation grimpe en flèche, cela signale généralement un environnement baissier où les actions déclinent à l'unisson... Ces pics ont également systématiquement coïncidé avec des creux de marché." — les choses vont mal, mais nous nous rapprochons. »

Source : The Chart Report

Thomas Callum – ChartStorm : « Purge des ETF à effet de levier : un signal potentiel de formation de creux est la purge des volumes de négociation des ETF à effet de levier. Cet indicateur augmente lorsqu'il y a proportionnellement plus de transactions sur les ETF longs à effet de levier (paris haussiers) que sur les ETF courts à effet de levier (paris baissiers). Les plongeons de cet indicateur ont aidé à signaler des creux par le passé, mais notez la façon dont il s'est...Read More

Inévitable, l'or et l'argent plus haut, mais quand ?

Thu, 26 Mar 2026 09:56:33 -0700

Pour consoler les investisseurs en actions, si le sell-off se matérialise

Peter Mallouk : « La véritable clé pour gagner de l'argent avec les actions est de ne pas se laisser effrayer. - Peter Lynch »

Perte historique maximum annuelle sur le S&P500, à comparer un une performance moyenne totale de 10 % / an entre 1928 et 2026.

Peter Mallouk : « En incluant les dividendes, le S&P 500 a gagné plus de 1 200 % depuis son plus bas de mars 2009, malgré 32 corrections > 5 %.

"Bien plus d'argent a été perdu par les investisseurs se préparant aux corrections, ou essayant de les anticiper, qu'il n'en a été perdu dans les corrections elles-mêmes." – Peter Lynch »

ISABELNET : « Les baisses à deux chiffres du S&P 500 au cours d'une année civile sont rares, mais elles ne sortent jamais de nulle part. Depuis 1928, elles ne se sont produites que douze fois, et chaque baisse a eu sa propre histoire. »

Le sentiment du moment

JustDario : « L'activité dans les salles de marché des banques et les départements de banque d'investissement (IBD) en Asie est presque à l'arrêt aujourd'hui, ce qui arrive très rarement en dehors des grandes vacances et des fins d'année. Personnellement, au cours de mes 16 dernières années de carrière, je n'ai vu cela se produire qu'une seule fois : quelques jours avant le krach du Covid. »

S'il n'y avait pas le risque d'un "sell-off" généralisé, et que l'inflation future était correctement pricée, l'or et l'argent iraient beaucoup plus haut dès maintenant

Otavio (Tavi) Costa : « Il est tout à fait approprié de revoir ce graphique après le récent mouvement des marchés.

Retour sur la violente correction des métaux précieux

Mon, 23 Mar 2026 09:48:14 -0700

Retour sur la violente correction des métaux précieux

Otavio (Tavi) Costa : « La liquidation de l'argent au cours des 15 derniers jours a été l'un des mouvements les plus extrêmes que nous ayons vus dans l'histoire. Seuls deux autres épisodes sont comparables : l'un a marqué un sommet majeur, l'autre un point bas majeur. Personnellement, je n'ai jamais vu de véritable sommet sur les métaux précieux dans des conditions comme celles-ci : offre historiquement contrainte, cycle de capex toujours proche de bas records, grandes nouvelles découvertes pratiquement inexistantes, production stagnante, aucun nouveau projet significatif mis en service. Plus important encore, l'ensemble du secteur ne représente encore qu'environ 1% des marchés boursiers mondiaux. »

Karel Mercx : « Les investisseurs ont liquidé 3,8 millions d'onces d'argent physique via les ETF jeudi. Le point frappant est que le taux de prêt et le swap à terme sur l'argent à 1 an refusent toujours de se normaliser malgré ces ventes quotidiennes. Cela vous indique que les acheteurs professionnels d'argent physique sont toujours présents. Les investisseurs dans l'argent de Sprott sont extrêmement baissiers et liquident leur argent avec une décote de 6% par rapport au cours au comptant, alors que l'argent continue de quitter le COMEX chaque jour. Rester acheteur n'est pas difficile. »

Gary Savage : « Je reste à l’affût d’une purge massive des volumes. C'est le signal que les particuliers et les hedge funds ont enfin vendu par panique. Mais il faut bien qu'il y ait un acheteur. Les acheteurs sont les banques et les professionnels expérimentés. Lorsque l'argent non averti panique et vend et que l'argent intelligent achète dans un volume massif vous êtes au point bas final ou à quelques jours de celui-ci. Le pourcentage haussier a atteint 3% hier. Nous atteindrons le point...Read More

Métaux précieux : forte volatilité incontournable

Wed, 18 Mar 2026 23:59:31 -0700

Métaux précieux : la forte volatilité est incontournable, et nécessaire pour voir plus tard de nouveaux plus hauts

Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA : « L'idée que l'or devrait aller plus haut est une conclusion hâtive, dénuée de contexte.

Au cours des 24 derniers mois, l'or a presque reproduit sa poussée historique de 1971 à 1973 (ce qui équivaudrait à une course vers 6 000 dollars aujourd'hui).

À l'époque, il n'avait pas corrigé de plus de 12 % avant de finalement chuter de 28 % en 5 mois... avant de rebondir beaucoup plus haut.

L'or résorbe actuellement un autre état d'extrême surachat, comme il l'avait fait en 1973. »

JustDario : « Chers abonnés, par souci de transparence, sachez que je viens de couvrir mes avoirs en or et en argent physiques. Il y a quelque chose de très malsain sur le marché en ce moment, complètement déconnecté de la logique (risque de guerre/géopolitique) et des fondamentaux. Mon intuition me dit qu'il pourrait s'agir d'une crise de liquidité dans le système bancaire du Moyen-Orient, due à tous ceux qui sont partis ou tentent encore de quitter la région en emportant tous les actifs liquides avec eux au même moment, alors que les revenus pétroliers n'arrivent pas, d'où des entrées de liquidités en USD. Je me tiendrai prêt à augmenter mes positions en cas de forte baisse. »

Michael McNair : « L'or et l'argent ne se comportent pas bien dans une période d'augmentation rapide des risques géopolitiques. Nous avons une guerre avec l'Iran, un blocus du détroit d'Ormuz, une volatilité croissante. Dans l'ancien cadre, cette configuration devrait être presque idéale pour l'or. Mais une fois que vous comprenez ce qui motive désormais l'or, ce mouvement prend tout son sens.