Inflation, suffisant pour faire plier Powell ?
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Biens de base (en bleu, étiquetés « marchandises » selon le langage de l'IPC) en désinflation significative ; services de base (orange) atteignant peut-être enfin un pic. »
Ryan Detrick, CMT, Carson Group : « IPC (indice des prix à la consommation NDLR) en glissement annuel à 7,1 %, mais le taux des fed funds (taux directeurs NDLR) est à 4,0 % (mais il passera à 4,5 % ce jour).
Prenez note qu'au cours des 8 derniers cycles, ils ont augmenté jusqu'à ce que le taux des fonds fédéraux soit supérieur à l’ IPC. On se rapproche, mais ce n’est pas encore là. »
Etienne de Marsac – Gérant Global Macro Sunny AM : « Ces CPI de 0.1% MoM sur la partie « headline » et de 0.2% sur le « core » signent les plus faibles variations mensuelles de l'année, mais sont largement liées à la décrue des prix de l’énergie, et l’amélioration des chaines d’approvisionnement. La seule inflation qui compte aux yeux de la Fed, telle que présentée par Jérome Powell en début de mois, est celle des prix des services retraités du secteur immobilier : celle-ci progresse de+6% sur 6 mois, tirée par la progression des salaires, et ne montre aucun signe d’affaiblissement.
Vincent Deluard – Stone X : « Inflation dans les services à forte intensité salariale :
Coupes de cheveux : 6,8 %
Restaurants : 8,5 %
Réparation automobile : 11,8 %
Garderie : 5,3 %
Avocats : 6,2 %
Blanchisserie : 7,9 %
Peut-être une stabilisation mais pas de déflation ici. C’est ce sur quoi Powell va se concentrer. »
Christophe Barraud : « Fed : de l'inflation (maintenant) aux craintes de déflation (fin 2023). Un peu provocateur je sais mais les indicateurs avancés suggèrent que l'IPC en glissement annuel se normalisera rapidement dans les mois à venir et, en l'absence de choc externe, pourrait revenir à 2% fin 2023.
1) Les loyers du marché continueront de retracer dans les mois à venir. La formation de ménages et la demande locative ralentissent en réponse aux conditions macroéconomiques tandis que l'offre de logements gagnera du terrain dans les mois à venir, avec un pic attendu vers le 4T23. »
Christophe Barraud : « La collision de ces facteurs entraînera probablement une contraction des loyers du marché sur une base annuelle à un moment donné l'année prochaine. Dans le passé, la mesure de l'IPC des loyers pour les propriétaires était généralement en retard sur les autres mesures des loyers du marché de 6 à 12 mois. »
2) Christophe Barraud : « Les proxies indiquent également une normalisation à la baisse significative de la croissance des prix des denrées alimentaires d'ici la fin de 2023. Les prix des matières premières agricoles - qui sont généralement en avance sur les prix des denrées alimentaires de l'IPC de 12 mois - ont reculé au cours des derniers mois. »
Christophe Barraud : « 3) Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement se sont considérablement atténuées.
Plusieurs indices pointent vers une normalisation partielle au niveau mondial et même un retour proche de la normale aux États-Unis (au moins dans le secteur manufacturier). »
Christophe Barraud : « 4) Les prix des biens de base devraient se contracter sur une base annuelle à un moment donné en 2023.
Dans ce contexte (relâchement des ruptures d'approvisionnement), les grossistes de produits finis ont été confrontés à un rebond extrêmement important des stocks dû à la faiblesse de la consommation réelle et seront contraints de mettre en place des remises. »
Christophe Barraud : « 5) En outre, il y a déjà des signes que les prix des voitures et camions d'occasion pourraient se contracter davantage sur une base annuelle dans le cadre d'une amélioration significative de la chaîne d'approvisionnement pour les véhicules neufs. »
Appétit pour le risque
The Daily Shot : « Marchés Actions : l'enquête auprès des gestionnaires de fonds de BofA montre que les niveaux de positions en liquidités ont atteint un sommet. »
The Daily Shot : « L'appétit pour le risque commence à se redresser. »
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