Le prix de la course

Peter Berezin : après les résultats du troisième trimestre, les analystes anticipent plus de 1 000 milliards de dollars d'investissements (capex) en 2027 pour les cinq hyperscalers américains (Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et Oracle).

ISABELNET : le flux de trésorerie disponible cumulé des hyperscalers américains (Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle) est devenu négatif au troisième trimestre 2026, à -31 milliards de dollars, et devrait le rester jusqu'en 2027.

The Kobeissi Letter : les géants technologiques américains Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon et Oracle affichent un record de 3 300 milliards de dollars d'engagements de dépenses hors bilan (centres de données, équipements, baux), dont 1 059 milliards pour Alphabet.

The Kobeissi Letter : les rachats d'actions cumulés d'Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle sont tombés à 4,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, leur plus bas depuis 2017 et 90 % sous le pic de 45,9 milliards du quatrième trimestre 2021.

The Daily Shot : les mentions de l'inflation lors des conférences de résultats des sociétés du S&P 500 sont en passe de connaître leur plus forte hausse sur un an depuis mi-2022, environ +68 % au troisième trimestre selon la projection.

Source : @markets

The Daily Shot : selon Morgan Stanley, les hedge funds ont réduit de plus de 8 % leur exposition brute aux actions mondiales depuis juin, le plus fort désengagement depuis au moins 2017.

Source : @MgnStnlyDerivs

The Daily Shot : lors des années d'élections de mi-mandat aux États-Unis, le S&P 500 a toujours progressé en novembre après un mois d'octobre en baisse (+4,5 % en moyenne depuis 1950), et décembre n'a reculé qu'une fois, en 2018.

Source : @RyanDetrick

ISABELNET : selon Deutsche Bank, les investisseurs étrangers détiennent environ 10 dollars d'actions américaines pour 1 dollar acheté ; depuis 2011, leurs avoirs ont progressé d'environ 20 000 milliards de dollars, surtout par effet de valorisation.

ISABELNET : les 10 premières valeurs du S&P 500 pèsent 39 % de sa capitalisation et 37 % de ses bénéfices attendus à 12 mois.

ISABELNET : corrigés de l'inflation, les bénéfices du S&P 500 (environ 295 dollars en 2026) touchent le plafond du canal de deux écarts-types qui les contient depuis 90 ans, loin au-dessus de leur tendance (environ 165 dollars).

Otavio (Tavi) Costa : le positionnement des spéculateurs sur le dollar américain atteint l'un de ses niveaux les plus extrêmes depuis des années, avec une position acheteuse nette d'environ 40 milliards de dollars sur les contrats à terme (données CFTC au 20 octobre).

Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA : le 30 octobre, l'ETF des mines d'or juniors GDXJ était en survente extrême, aucune de ses 33 principales valeurs ne cotant au-dessus de sa moyenne mobile à 20 et 50 jours, et seulement 6 % au-dessus de celle à 200 jours.

Otavio (Tavi) Costa : les mines d'argent n'ont jamais été aussi bon marché, avec un rendement du flux de trésorerie disponible (rapporté à la valeur d'entreprise) de plus de 7 % pour les dix principales.

Northstar : en données trimestrielles, l'argent revient sur le support d'une figure en tasse avec anse (cup and handle) ; reste à savoir si les 47 dollars l'once tiendront à la clôture de fin décembre.

Otavio (Tavi) Costa : les dix premières mines de cuivre devraient produire 8,7 millions de tonnes en 2026, leur plus bas niveau depuis près de 15 ans et 16 % de moins qu'en 2024.

Jeroen Blokland : après les élections de mi-mandat américaines, l'once d'or remonte à 4 119 dollars le 5 novembre, contre moins de 3 900 dollars le 30 octobre, sur fond de repli des taux, du dollar et du pétrole.

Macro Liquidity by Sunil Reddy : le 4 novembre, tout le complexe pétrolier chute, avec le Brent à -7,65 % (96,28 dollars), le WTI à -6,8 %, le fioul domestique à -6,95 %, l'essence à -5,77 % et la marge de raffinage à -5,87 %.

Josh Young : le pétrole baisse, mais les stocks américains aussi, avec environ 1,04 milliard de barils de brut (réserve stratégique comprise), d'essence, de distillats et de kérosène, contre environ 1,23 milliard en moyenne sur cinq ans à la même période.

Lukas Ekwueme : le diesel repart à la hausse, le contrat à terme NY Harbor ULSD gagnant 2,3 % à 4,30 dollars le gallon le 5 novembre, alors que les exportations chinoises de diesel chutent.

The Kobeissi Letter : la dette fédérale américaine a augmenté de 422 milliards de dollars en octobre, à un record de 40 600 milliards, soit +1 200 milliards depuis le 1er juillet.

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