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L'actualité des marchés financiers

5 + 7 hausses de taux partiellement pricées jusqu'à 2023 !

L'euphorie semble faire une place au pragmatisme

Pour autant, les valorisations sont très loin de redevenir intéressantes

L'or en tant que "réserve de valeur"

· Actualité financière

5 + 7 hausses de taux partiellement pricées jusqu'à 2023 !

Jim Bianco : « 5 hausses cette année (contre 3 juste avant la Fed avant-hier) et 7 hausses de taux désormais partiellement pricées jusqu'à la mi-2023. »

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The Daily Shot : « Les anticipations d'inflation fondées sur le marché ont-elles atteint un sommet pour l'instant ? »

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The Daily Shot : « Les tendances de l'inflation ont été similaires dans les économies avancées. »

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L'euphorie semble faire une place au pragmatisme

Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « Pour la première fois depuis avril 2020, l'indice d'orientation des bénéfices suivi par Bianco Research a plongé en territoire négatif. »

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SentimenTrader : « Nous sommes maintenant à 44% des titres du Nasdaq réduits de moitié par rapport à leurs sommets. C'est dans le top 7% de tous les jours depuis 1999. »

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On revient à la normale sur les phénomènes d'excès spéculatifs, largement abordés ici au cours de l'année dernière :

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Sur la plateforme de trading grand public Robinhood, les choses se sont calmées également :

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Pour autant, les valorisations sont très loin de redevenir intéressantes

Hussman : « Les valorisations ne vous diront pas où se trouve le sommet ni où se situera le bas. Ils offrent une bonne indication des rendements à long terme auxquels vous pouvez vous attendre à partir de ce point de départ. »

Graphique des performances totales obtenues depuis 1947 sur le S&P500, en fonction des niveaux de valorisation au point d'entrée. La valorisation au 21/01/2022 impliquerait selon ces données une performance totale de -5 % / an sur 12 ans pour un investissement réalisé à cette date. On peut donc raisonnablement conclure que l'espérance de rendement totale sur 12 ans est actuellement fortement négative, et implique des corrections / krach importants à venir.

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Hussman : « En ce qui concerne les taux d'intérêt, il est vrai que des taux d'intérêt bas peuvent favoriser des valorisations plus élevées. Mais les investisseurs doivent se rendre compte qu'une fois ces valorisations plus élevées établies, les faibles taux d'intérêt ne font rien pour atténuer les faibles rendements du marché à long terme qui s'ensuivent.. »

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L'or en tant que "réserve de valeur"

Evolution des cours de l'or en noir et des prix US en vert depuis les 70' :

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Jusqu'à avant-hier, les cours de l'or avaient bien résisté en comparaison des marchés actions américains. Les cours ont considérablement décroché depuis. A suivre...

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Jurrien Timmer – Fidelity : « À un moment donné, la Fed devra peut-être choisir entre la récession et l'inflation structurelle. Je parierais sur cette dernière, mais nous n'en sommes pas encore là. Peut-être que l'or, qui s'est découplé des taux réels (en remontant alors qu'il devrait baisser), ressent déjà cette inévitabilité. »

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Pour l'instant, une bonne résistance de l'or malgré la remontée des taux réels :

Michael A. Gayed, CFA : « Les taux réels des bons du Trésor à 10 ans indexés sur l'inflation ont atteint -0,5%, le plus haut niveau depuis juin 2020. Les taux ont fortement augmenté depuis la fin de l'année dernière où ils étaient d'environ -1,1%. »

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"Poutine joue aux échecs pendant que nous jouons à la marelle."

Réserve d'or russe :

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Lyn Alden : « En ingénierie, existe le concept mathématique d'un système instable. En voici un exemple avec le dollar. »

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