L'inflation dans les prix, moins dans les salaires
Holger Zschaepitz – die Welt : « Bonjour d'Allemagne où la pression inflationniste ne cesse d'augmenter. Les prix à l'importation ont augmenté de 24,7% en novembre sur un an, au plus haut depuis octobre 1974 (+28,8%). Sur une base mensuelle, les prix à l'importation ont bondi de 3 % en novembre, soit 3 fois l'estimation. Les importations d'énergie étaient 159,5 % plus chères en glissement annuel. »
Jeroen Blokland : « L'inflation de base PCE, la mesure d'inflation préférée de la FederalReserve, a atteint 4,7%, le niveau le plus élevé depuis le début de 1989. À l'époque, le taux cible de la Fed a culminé à 9,75% ! »
Eric Basmajian : « La tendance du revenu réel s'aggrave. Le revenu personnel réel hors revenus de redistribution a diminué en novembre. Le revenu réel a augmenté de 0,57 % au total au cours des 21 derniers mois. Le revenu réel est inférieur de 4,3% à la ligne de tendance pré-COVID. »
Des signes de vie pour le China credit impulse
Julien Bittel – Stouff Capital : « Le China Credit Impulse de Bloomberg a finalement augmenté en novembre.
En très petite quantité, mais signes de vie pour la première fois depuis 8 mois.
Je pense que nous venons de voir le bas.
Compte tenu de sa longue avance sur l'ISM, la Chine entraînera une baisse du cycle US/marchés développés l'année prochaine. »
MacroMarketsDaily Newsletter : « Notre calcul de l'impulsion de 6 mois implique que la version de 12 mois deviendra positive d'ici la mi 2022. »
Crise énergétique
The Daily Shot : « La crise énergétique européenne continue de s'aggraver à mesure que les températures chutent et que la Russie coupe les flux de gaz naturel. »
The Daily Shot : « Les prix du gaz naturel sont devenus verticaux, bondissant de plus de 20 % en une journée. »
Avant de redescendre :
The Daily Shot : « Les prix du gaz naturel ont chuté alors que les cargaisons de GNL américain sont redirigées d'Asie vers l'Europe. »
The Daily Shot : « Les goulets d'étranglement de l'offre commencent à s'atténuer, ce qui pourrait réduire les pressions inflationnistes. »
The Daily Shot : « Assistera-t-on enfin à un rebond du ratio stocks/ventes ?»
Flux sur les actions : 2021 aura dépassé le total combiné des 19 dernières années
Goldman Sachs : Les flux mondiaux en actions ont dépassé 1 trillion de dollars au cours de la dernière année, dépassant le total combiné des 19 dernières années.
Tout se passe bien tant que les conditions financières restent à des niveaux historiquement accommodants :
The Daily Shot : « La performance relative des actions à duration longue (de croissance*) est très sensible aux taux. »
* Exemple : Luxe et tech.
The Daily Shot : « De l’autre côté, les actions de « réouverture » ont évolué en parallèle avec le rendement du Trésor à 10 ans au cours de la dernière année (en raisonnant en relatif par rapport aux « gagnants » du COVID). »
Thomas Callum – ChartStorm : « un quart des pays (principaux indices de référence) se négocient en dessous de leurs moyennes mobiles respectives de 200 jours, et les actions mondiales hors États-Unis ont culminé il y a des mois... »
Thomas Callum – ChartStorm : « Cela nous laisse une question ouverte : est-ce le signe d'un tournant ? ou est-ce une correction furtive saine dans un contexte de surchauffe ? »
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