Suède, Canada, Australie... Précurseurs dans le ralentissement immobilier
Jim Reid – Deutsche Bank : « La Suède ressemble au patient zéro en termes de ralentissement mondial de l'immobilier compte tenu de la combinaison de l'une des plus fortes augmentations de la dette des ménages, de l'une des plus fortes hausses des prix de l'immobilier de ces dernières années et de la proportion de taux hypothécaires fixes à long terme la plus basse.
Les prix de l'immobilier ont déjà baissé de -17% par rapport à leur pic en Suède, qui figure parmi les pires baisses au monde, mais beaucoup craignent que davantage ne se produise en 2023.
Robin Winkler de DB a publié une note intéressante avant Noël montrant que le fardeau du service de la dette devrait augmenter de façon plus spectaculaire en Suède et au Canada cette année compte tenu des prix actuels du marché et de la hausse des indicateurs en Suède vue pour la dernière fois lors du grand krach immobilier du début années 1990.
Ainsi, bien que le logement soit un risque partout en 2023/2024, si vous allez voir du stress, il est d'abord susceptible d'apparaître dans les pays où l'endettement des ménages est élevé (en particulier ceux qui ont récemment connu de fortes augmentations notamment par rapport aux revenus), avec une forte flambée récente des prix de l'immobilier et les plus exposés aux prêts hypothécaires à taux variable.
Des pays comme la Suède, le Canada et l'Australie vont probablement être en avance sur le Royaume-Uni, les États-Unis et la zone euro, même si les marchés du logement y souffrent également. Le graphique d'aujourd'hui montre cela d'une autre manière en examinant la dette des ménages par rapport au revenu. Un ordre hiérarchique similaire émerge. »
Le Fed parle, les marchés évaluent.
Jim Bianco : « Ce graphique montre la différence entre ce que la Fed suggère de faire (rouge) et ce que le marché évalue (bleu). Je rappelle à tout le monde que suivre le marché plutôt que la Fed était une bonne stratégie avant 2022. Mais suivre le marché plutôt que la Fed est une catastrophe totale pour la performance en 2022. Qu’en sera-t-il en 2023 ? »
Toujours plus d'indicateurs en faveur d'une accalmie sur l'inflation US
Lyn Alden : « L'IPC global poursuit sa tendance cyclique à la baisse, l'IPC de base étant également en baisse. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « L'IPC des biens de base connaît une désinflation rapide (bleu) tandis que les services de base (orange) mettent plus de temps à se retourner (en fait, ils ont augmenté d'une année sur l'autre en décembre) »
David Rosenberg : « Alors que les prix des loyers et des biens commencent à se dégonfler, Powell décide que sa mesure d'inflation préférée exclut les produits et le logement. Il vise désormais moins de 30% de l'IPC. Pourquoi ? Parce qu'il a besoin de munitions pour resserrer davantage dans l'inversion de la courbe des taux la plus longue/la plus raide depuis 1981 ! »
The Daily Shot : « Les prix de gros des véhicules d'occasion ont baissé de près de 15 % par rapport à il y a un an. »
The Daily Shot : « La baisse des prix des engrais signale une baisse de l'inflation alimentaire à venir. »
Divers faits intéressants sur les marchés
The Daily Shot : « Le crédit à la consommation total est désormais supérieur à la tendance pré-COVID. »
The Daily Shot : « Le plus grand ETF crédit High Yield a enregistré une importante entrée de capitaux la semaine dernière. »
The Daily Shot : « Les actions des marchés émergents sont officiellement dans un marché haussier. »
The Daily Shot : « Japon : Le JGB à 10 ans teste une fois de plus la détermination de la BoJ, certaines transactions ayant lieu au-dessus du plafond de 0,5 %. »
The Daily Shot : « Les fonds spéculatifs augmentent leurs paris contre le dollar. »
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