Récession et "effets décalés" dans le temps
Michael A. Arouet : « L'une des raisons pour lesquelles nous ne sommes pas encore en récession malgré des taux plus élevés : les effets décalés. »
Game of Trades : « Les paiements d'intérêts des entreprises sont en train d'augmenter. Les pics ont systématiquement précédé les récessions »
Michael A. Arouet : Aujourd'hui, il y a trois fois plus d'entreprises zombies qu'au cours de la crise financière mondiale. Tôt ou tard, toutes devront renouveler leur dette. Spoiler : aux taux d'intérêt actuels, cela ne sera pas joli. »
La tech surcotée ?
Nasdaq VS liquidité :
Thomas Callum – ChartStorm : « Ce resserrement de la liquidité intervient dans un contexte de valorisations historiquement élevées — le graphique ci-dessous montre comment les valorisations relatives des actions technologiques ont atteint un niveau encore plus élevé que le pic de 2021 (c'est-à-dire que les actions technologiques sont maintenant plus chères que jamais par rapport au reste du marché... ce qui donne également un certain crédit à l'idée ou à l'argument selon lequel tout cela n'est que le résultat de l'engouement pour l'intelligence artificielle qui soutient le marché). »
Thomas Callum – ChartStorm : « Bénéfices par rapport au Prix Payé : Donc, la grande nouvelle de la semaine passée était la publication par NVIDA d'un rapport sur les bénéfices solide sous tous rapports + des prévisions. Je pense qu'il y aurait généralement peu de réticence à admettre que la société a un avenir prometteur (bien que certains pourraient soutenir que ses concurrents ne resteront guère les bras croisés, mais chercheront plutôt voracement à reprendre des parts de marché et à faire des bonds en avant en R&D et en production). Cependant, là où cela se complique, c'est dans l'aspect du prix payé... plus votre valorisation de départ est élevée, plus les bénéfices doivent faire un effort important avec le temps. Le graphique ci-dessous montre comment les bénéfices sont finalement devenus concrets pour les actions de la bulle Internet, mais les valorisations ont beaucoup baissé... en d'autres termes, toute cette croissance glorieuse était déjà incluse dans le prix. »
Thomas Callum – ChartStorm : « J'ai trouvé celui-ci plutôt intéressant — il montre l'âge moyen et la répartition de la décennie de création des entreprises du Fortune 500. De manière intrigante, l'âge moyen est de 90 ans ! Cela démontre que malgré tout le tapage autour des nouvelles actions technologiques/internet/logicielles, il y a toujours beaucoup d'anciennes entreprises ennuyeuses qui maintiennent l'économie en marche (mais en y réfléchissant, pensez par exemple à IBM, qui a 112 ans, et même Microsoft qui en a 48). La perturbation numérique c'est génial et tout, mais ne sous-estimez jamais l'importance de l'échelle (et de l'inertie/ancienneté). »
Inflation, comparatif vs les 70'
Lawrence H. Summers : « Ce graphique devrait être un avertissement pour quiconque est convaincu que nous avons retrouvé la stabilité des prix. »
Lawrence H. Summers : « Il est saisissant de rappeler que la forme de la courbe d'inflation de la décennie passée suit presque parfaitement son évolution de 1966 à 1976 avant de s'accélérer à la fin des années 1970. »
Inflation Japon
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « Après une période de plus de 30 ans de croissance salariale modérée, les travailleurs japonais ont enfin commencé à réclamer des salaires plus élevés.
La hausse du coût de la vie a initié une croissance en spirale des salaires à l'échelle mondiale.
Les économies développées n'ont pas été confrontées à ce type de forces inflationnistes structurelles depuis plusieurs décennies, et par conséquent, le problème prédominant des dépenses gouvernementales excessives persiste.
Cela témoigne du manque de compréhension des décideurs politiques sur la façon dont les mesures de relance budgétaire ont tendance à avoir des effets hautement inflationnistes. »
Immobilier US : plus personne ne met en vente son bien
The Kobeissi Letter : « Environ un tiers de TOUS les logements à vendre aux États-Unis sont des nouvelles constructions.
Même avant 2008, la plus grande bulle immobilière de l'histoire n'a vu qu'un pic de 17 % de l'offre en nouvelles maisons.
Les prix des nouvelles maisons s'apprêtent à passer EN DESSOUS des prix des maisons existantes pour la première fois depuis 2005.
Personne ne veut se débarrasser de leur prêt hypothécaire à 3 %.
Une autre crise créée par la Réserve fédérale (Fed). »
The Kobeissi Letter : « L'offre de maisons à vendre est désormais en baisse de 75 % par rapport à son pic.
Nous avons actuellement, de loin, le nombre le plus bas de maisons à vendre dans l'histoire récente.
Les ventes de maisons existantes sont au plus bas depuis 2010.
La nouvelle construction n'arrive pas à suivre.
Pourquoi vendre votre maison si votre taux hypothécaire double ? »
Demande de crédit au plus bas depuis 1996 :
Et en Europe ?
Ayesha Tariq, CFA : « Les prix des logements européens ont enfin commencé à réagir au cycle de resserrement. »
Gold vs taux réels
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « L'or reste étonnamment résistant malgré la pression exercée par les taux réels.
L'affaiblissement de la corrélation entre les taux ajustés à l'inflation et les métaux précieux devient de plus en plus apparent.
Avec une inflation dépassant les normes historiques, il est fort probable que l'or se détache des prix des obligations du Trésor, tout comme cela s'est produit dans les années 1970. »
Cet article ne constitue pas un conseil en investissements. Les propos cités n'engagent que leurs auteurs. Pour tout conseil en investissements, veuillez faire appel à une consultation personnalisée. Thinkcgp.com, Andy Bussaglia et Mon Bureau Patrimonial déclinent toute responsabilité en cas de préjudice causé par des investissements qui auraient été inspirés par la lecture des articles. Vous devez toujours garder à l'esprit : que l'investissement peut impliquer un risque important de perte en capital ; que le rendement de tout instrument financier mentionné sur ce site Internet peut être volatil et peut évoluer à la hausse comme à la baisse; que les performances passées ne préjugent pas des performances futures ; que les taux de change peuvent avoir un impact sur la valeur des investissements ; et que si vous avez des doutes concernant toute Information, vous devriez consulter votre conseiller en gestion de patrimoine.