Niveaux de cash au minimum, exposition maximale
Lisa Abramowicz : « Les investisseurs détiennent l'une des plus faibles proportions de liquidités de l'histoire moderne : enquête mondiale de novembre de BofA auprès des gestionnaires de fonds. « Des niveaux de liquidités de 3,7 % ou moins ont été observés 20 fois depuis 2002, et à chaque occasion, les actions ont baissé et les bons du Trésor ont surperformé au cours des 1 à 3 mois suivants » : BofA. »
BarChart : « Les CTA vont vendre des actions DANS TOUS LES SCÉNARIOS au cours de la semaine et du mois à venir, avec des ventes totales pouvant potentiellement dépasser les 75 milliards de dollars. »
La tuyauterie monétaire nous réserve son lot de surprises
JustDario : « Il n’y a officiellement plus de « liquidités en attente » pour soutenir les actions et la croissance des prêts sur marge. »
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « Il est fou de penser que la masse monétaire continue de croître aussi fortement alors même que les bilans des banques centrales mondiales sont en contraction.
Nous avons assisté à une augmentation de 10 000 milliards de dollars de la masse monétaire mondiale rien que sur les 12 derniers mois.
Imaginez maintenant ce qu’il se passera lorsque les banques centrales devront inévitablement recommencer à élargir leurs bilans — ce qui, à mon avis, n’est qu’une question de temps.
Si cela peut aider :
Ignorez le bruit récent de la volatilité des actifs tangibles — c’est ce point de données macroéconomiques qui, selon moi, pilote réellement le cycle. »
Preston Pysh : « Courbe des taux des obligations japonaises depuis la crise financière mondiale. »
Dario Catodici : « La Banque du Japon revient sur le devant de la scène.
Environ 1 000 milliards de yens d’interventions liées au YCC (Pas étonnant que les taux des JGB aient cessé de grimper).
Honnêtement, laisser filer le yen face aux taux ne changera que la localisation du premier éclatement du carry trade… de quel côté de l’océan Pacifique il se produira. Le total des interventions depuis le 29 juillet s’élève désormais à 127. »
Tech, secteur énergie, actions chinoises
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « Nvidia est désormais valorisée à près de trois fois l’ensemble du secteur de l’énergie.
Presque trois fois.
Et non, elle ne génère pas plus de bénéfices que les entreprises énergétiques du S&P 500.
En réalité, le flux de trésorerie disponible cumulé de ce secteur au cours de l’année écoulée est environ 20 % supérieur à celui de Nvidia.
L’innovation technologique est incroyable — mais n’oublions pas qu’il faut encore quelque chose pour l’alimenter. »
BarChart : « Les investisseurs mondiaux ont injecté plus de 50 milliards de dollars dans les actions chinoises cette année, soit plus que durant les trois dernières années réunies. »
Or, argent et mines : quelques données sur la configuration en présence
Seulement 5 % des gérants de fonds s’attendent à ce que l’or se négocie au-dessus de 5 000 $ d’ici la fin de 2026 ; aucun au-dessus de 6 000 $.
Otavio (Tavi) Costa – Crescat Capital : « L’argent, mesuré par rapport au CPI, vient de franchir un niveau de résistance qui tenait depuis 46 ans.
Plus important encore :
Même après cette rupture, l’argent reste encore près de 80 % en dessous de son pic de 1980 selon ce même indicateur.
Bien sûr, cela part du principe que le CPI est une mesure précise de l’inflation — ce qui est probablement faux.
Si l’on tient compte de la véritable dépréciation des monnaies fiduciaires actuellement à l’œuvre, portée par l’une des expansions les plus extrêmes de la masse monétaire mondiale de l’histoire, l’argent demeure, à mon avis, l’un des actifs monétaires les plus sous-évalués. »
Thomas Callum – ChartStorm : « Les allocations des investisseurs à l’argent semblent assez faibles par rapport à l’historique, mais elles augmentent progressivement. Pour un actif qui pourrait bénéficier de deux moteurs favorables (monétaire et macro), je dirais que c’est encore le début ; il y a du potentiel. »
Thomas Callum – ChartStorm : « Concernant les producteurs d’or, on observe un écart qui se creuse rapidement entre le prix moyen annuel de l’or et le coût moyen de production. En théorie, cela devrait se traduire par des profits plus élevés pour les sociétés minières aurifères, mais aussi probablement par une hausse des dépenses d’investissement pour mettre en ligne de nouvelles capacités de production. »
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