Tour de passe-passe monétaire, réduction de la duration : sont-ils désespérés ? L'or dit "oui"
Lukas Ekwueme : « Voici comment fonctionne le QE du Trésor de Bessent :
Étape 1 : Bessent émet des bons UST.
Étape 2 : La Fed imprime de la monnaie pour les acheter.
Étape 3 : Bessent utilise les fonds pour acheter des UST à long terme.
Ils n'appellent pas cela du QE car la Fed n'intervient pas directement sur la partie longue...
Pendant ce temps, la Fed achète des bons UST à un rythme plus rapide que pendant le Covid.
Je suis presque sûr que nous aurons effectivement un YCC... juste sous un nom différent. »
jeroen blokland : « Ce n'est pas du QE et ce n'est pas du contrôle de la courbe des taux. Mais si le Trésor rachète de plus en plus de dette à longue duration et la remplace par des bons, il mène effectivement une Opération Twist dirigée par le Trésor : retirer de la duration du marché pour exercer une pression à la baisse sur les coûts d'emprunt à long terme.
Combinez cela avec la volonté de Bessent d'élargir la facilité repo FIMA de la Fed, permettant aux gouvernements étrangers de mettre en gage leurs bons du Trésor américain en garantie et d'emprunter des dollars plutôt que de devoir vendre ces bons du Trésor purement et simplement.
Le message devient tout à fait clair : le Trésor américain ne veut pas de taux à long terme plus élevés. Plus important encore, il veut empêcher les ventes forcées ou déstabilisantes d'obligations d'État américaines, en particulier sur la partie longue.
L'or comprend le message.
Il est en hausse de plus de 3 % aujourd'hui. »
Graddhy - Commodities TA+Cycles : « J'ai vu beaucoup de gens affirmer lors des creux du début de 2024 que les mines n'étaient pas bonnes et devaient être évitées. Je disais à l'époque qu'il était temps de se ruer sur les mines. Et ce fut le cas.
Je répète que le prochain grand mouvement commence au-dessus de la zone grise. Et, il est maintenant de retour à l'intérieur de la zone grise, avec l'aide du Trésor américain hier. »
The Kobeissi Letter : « Les ETF mondiaux adossés à l'or physique ont enregistré des afflux de +3,5 milliards de dollars la semaine dernière, la plus importante collecte hebdomadaire depuis février 2026.
Cela marque également la 6e semaine consécutive d'afflux, la plus longue série depuis janvier.
Au cours de cette période de 6 semaines, les ETF ont attiré +10,0 milliards de dollars d'afflux.
Cela équivaut à +72,2 tonnes d'or, portant les avoirs des ETF à 4 114 tonnes, le plus haut niveau depuis mai.
Les fonds européens ont mené la demande de la semaine dernière avec +2,3 milliards de dollars, suivis par l'Amérique du Nord avec +1,1 milliard de dollars, et l'Asie avec +200 millions de dollars.
La demande mondiale d'or s'accélère fortement. »
Otavio (Tavi) Costa : « Nous assistons à la fermeture d'un écart monétaire majeur juste sous nos yeux.
L'or est de la monnaie. Tout le reste est du crédit. »
Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA : « C'est un signal majeur pour l'or.
L'enquête d'août de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds montre que 16 % nets des gestionnaires considèrent désormais l'or comme sous-évalué.
L'échantillon historique est limité, mais il s'agit du niveau le plus bas lors d'un marché haussier séculaire, et il s'approche même des niveaux observés près des creux de 2018-2019 et 2022-2023.
Lorsque la valorisation perçue (et d'autres indicateurs de sentiment) est aussi faible au sein d'un marché haussier séculaire, cela signale que le scepticisme et le scénario baissier sont entièrement intégrés dans les prix, créant la configuration pour un rebond durable. »
Lukas Ekwueme : « La masse monétaire M2 américaine augmente à son rythme le plus rapide depuis cinq ans.
La dernière fois que la masse monétaire a accéléré aussi rapidement, l'inflation a suivi avec un décalage.
L'augmentation d'aujourd'hui est plus faible que la forte hausse du COVID, mais la direction est claire.
Plus Ormuz restera fermé longtemps, plus ils devront imprimer d'argent. »
Charlie Bilello : « 19 août 2025 : "Le président Trump et moi sommes extrêmement concentrés sur le remboursement de la dette." - Scott Bessent
19 août 2026 : Un an et 3 000 milliards de dollars de dette supplémentaires plus tard, la dette nationale franchit la barre des 40 000 milliards de dollars pour la première fois.
Dette nationale américaine en 2016 : 19 000 milliards de dollars
Dette nationale américaine aujourd'hui : 40 000 milliards de dollars »
ISABELNET : « Charge d'intérêts
Washington utilise de plus en plus les recettes fiscales pour couvrir sa facture d'intérêts. Environ 20 % des recettes fédérales sont désormais consacrées au service de la dette, la part la plus élevée de l'ère moderne. Tôt ou tard, quelque chose devra céder. »
JustDario : « Si quelqu'un ne comprend toujours pas pourquoi l'or est la couverture parfaite contre le risque d'effondrement d'une monnaie fiduciaire, n'hésitez pas à partager ce graphique avec lui. »
Jan Nieuwenhuijs : « Plus un marché devient confiant, plus le crédit ressemble à de la monnaie. Jusqu'à ce que le sentiment change et "que vous découvriez que ce que vous avez n'est pas de la monnaie, c'est en fait du crédit. Lors d'une contraction, vous découvrez que l'or et la devise ne sont pas la même chose. Que l'or est meilleur." »
Otavio (Tavi) Costa : « Voici ce qui est fou concernant le marché du Trésor aujourd'hui :
Le ratio dette/PIB des États-Unis est désormais à peu près au même niveau que pendant la Seconde Guerre mondiale — en fait un peu pire.
Cependant, à l'époque :
Près de la moitié de tous les bons du Trésor étaient adossés à l'or.
Aujourd'hui, c'est environ 3 %.
Voilà à quel point le problème est profond. »
Otavio (Tavi) Costa : « Les matières premières amorcent un nouveau mouvement.
Si vous vous demandez pourquoi elles reviennent sans cesse :
Vous ne pouvez pas annuler des décennies de sous-investissement chronique et de négligence en seulement deux ans de performances solides.
Cela ressemble toujours à l'acte d'ouverture d'un supercycle majeur des matières premières. »
Toujours un sujet sur les actions technologiques
ISABELNET : « Une poignée de géants dirigent désormais le S&P 500. Les 10 plus grandes actions représentent 39 % du poids de l'indice et 37 % de ses bénéfices, poussant les multiples à la hausse et rendant chaque séance plus sujette à de fortes fluctuations. »
Peter Berezin : « Le volume de données transmises sur Internet a augmenté de 42 % par an au cours du dernier quart de siècle, et pourtant les dépenses en infrastructures Internet ont stagné.
Les gains d'efficacité dans la transmission des données ont été phénoménaux, en particulier dans la fibre optique.
Comme le montre le graphique ci-dessous, des gains d'efficacité similaires se produisent avec les grands modèles de langage.
Pourrions-nous nous retrouver avec une économie alimentée par l'IA sans avoir besoin de milliers de milliards de dollars de dépenses dans les centres de données ? »
Peter Berezin : « Les écarts de crédit de la tech sont désormais plus élevés que dans la plupart des autres secteurs. Adieu le capital-lite. »
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