"La seconde moitié de ce marché haussier cyclique devrait connaître un regain de spéculation sur les minières et les juniors"
"Ben Rickert" : « La relation entre l'or et la masse monétaire (comme M2) est centrale pour comprendre l'inflation, le pouvoir d'achat et les cycles économiques.
Expansion de la masse monétaire = perte de pouvoir d'achat
Lorsque les banques centrales étendent M2 (via la création de crédit, le QE, etc.), cela dilue la value de la monnaie.
M2 augmente -> les unités de devise augmentent Chaque unité achète moins -> inflation (dépréciation monétaire)
Cela se déroule en trois étapes :
Phase 1 : Impression monétaire (Boom artificiel) Les banques centrales étendent M2 rapidement Les taux d'intérêt sont comprimés Des bulles d'actifs se forment (actions, immobilier)
L'or peut ne pas bouger immédiatement.
Phase 2 : Les distorsions s'accumulent Le pouvoir d'achat de la devise s'érode discrètement Le mal-investissement s'accumule
L'or commence à monter graduellement.
Phase 3 : Crise / Réévaluation La confiance se brise (pic d'inflation, crise) L'or s'ajuste rapidement pour refléter la véritable expansion de la masse monétaire
C'est là que l'or et l'argent rattrapent la dépréciation monétaire.
L'or et l'argent sont une couverture contre les banques centrales. Les banques centrales comme la Réserve fédérale, la BCE, la BOJ (elles augmentent toutes l'offre de monnaie de manière exponentielle) pour
Fausser les marchés et
Créer des cycles d'expansion et de récession
Or = protection contre ce système. Vous ne pouvez pas l'imprimer à volonté.
La réévaluation actuelle de l'or et de l'argent ne fait que commencer. Vous n'avez encore rien vu. Tenez bon. Comparez aujourd'hui avec le sommet de 1980. Nous sommes loin d'un sommet.
Profitez du voyage. »
Otavio (Tavi) Costa : « Rien à voir ici.
La Chine augmente ses réserves d'or.
Le dentifrice de la démondialisation est déjà sorti du tube — et la ruée vers les actifs neutres ne fait que commencer. »
Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA : « Toutes les cassures relatives majeures de l'or ont eu lieu — sauf une.
La dernière se prépare : l'Or face au Nasdaq, une base de 9 ans prête à se résoudre avant 2027. »
Jordan Roy-Byrne CMT, MFTA : « L'une des dernières cassures dans le secteur des métaux précieux : les actions aurifères par rapport à l'or qui sortent d'une base de 13 ans.
La seconde moitié de ce marché haussier cyclique devrait connaître un regain de spéculation sur les minières et les juniors. »
USD en déclin intermédiaire
Gary Savage : « Chaque fois que le dollar atteint la zone de résistance à 100, il est rejeté, même en pleine guerre.
Depuis hier, le dollar enregistre à nouveau des plus bas de plus en plus bas, et tout rebond formera probablement un sommet plus bas. La plupart du temps, cela indique que la phase de déclin du cycle intermédiaire a commencé. Cela a non seulement marqué le point bas pour les métaux, mais aussi pour les actions et peut-être le bitcoin (bien qu'il doive s'agir d'un rebond à contre-tendance pour le bitcoin, car il a encore besoin de plusieurs mois pour terminer son mouvement vers le creux de son cycle de 4 ans).
Le cycle du dollar n'en est qu'à la 9e semaine, le sommet potentiel ayant eu lieu à la 8e semaine (un cycle traduit à gauche). Il devrait rester entre 11 et 20 semaines avant que le dollar ne termine son prochain creux de cycle intermédiaire, et comme le cycle semble se traduire vers la gauche, on s'attend à ce qu'il finisse par chuter sous le creux de janvier.
C'est ce qui fera tout monter dans les semaines et les mois à venir. »
Les cours du pétrole sur le point de s'envoler ?
JustDario : « Petit rappel : la crise de pénurie de pétrole en Europe commence à s'aggraver à partir d'aujourd'hui. Même si le détroit d'Ormuz est à nouveau grand ouvert (j'ai déjà partagé séparément ce que je pense de ce sujet), il faudra environ un mois pour que les pétroliers atteignent l'Europe et l'Asie. »
JustDario : « Toute cette mascarade de cessez-le-feu est si étrange que je ne serais pas choqué de découvrir qu'elle a été conçue pour donner aux courtiers, aux banquiers et aux fonds spéculatifs (peut-être même au Trésor américain lui-même) proches de la Maison Blanche une dernière occasion de couvrir rapidement leurs positions courtes sur les contrats à terme du pétrole avant que l'enfer ne se déchaîne sur les marchés. »
JustDario : « Cela devient si ouvertement ridicule et incroyablement dangereux pour la stabilité du marché, créant les conditions parfaites pour une explosion de la volatilité des contrats à terme sur le pétrole qui enverra le prix dans la stratosphère. »
JustDario @DarioCpx : « Je crois que l'Iran se livre à un jeu de la poule mouillée avec les États-Unis sur le marché pétrolier, car c'est la véritable kryptonite politique de Trump et le vrai levier qu'ils peuvent exploiter dans les négociations pour mettre fin à la guerre.
La première fois, l'Iran a attendu 48 heures avant de rejeter officiellement la proposition américaine. Cela a fait grimper le prix du CL de mai jusqu′à près de 116 d'ici à ce mardi, tandis que les divers Tacos en cours de route n'ont servi qu'à soutenir les actions et à maintenir le contrat de juin vers le bas.
Comme vous pouvez le voir sur ce graphique que j'ai réalisé, c'est à ce moment précis que les contrats à terme sur le pétrole ont commencé à intégrer une tension importante sur l'offre, l'écart entre le CL1 et le CL2 atteignant ~16$ mardi.
C'est là que les choses deviennent intéressantes. Comme vous pouvez le voir sur le graphique, le contrat à terme WTI de juin 26 (qui devient CL2 après le 18 mars) n'a brièvement dépassé les ~100$ qu'à quelques reprises depuis le 9 mars. D'un autre côté, le contrat de mai a dépassé le sommet de ~110$ du 9 mars un mois plus tard, le 2 avril. Ce n'est pas une coïncidence, à mon avis, si pendant le week-end de Pâques, le président Trump a perdu son sang-froid lorsqu'il a publié le fameux « ouvrez ce putain de détroit ». Pourquoi ? Parce qu'il a sûrement été informé que, peu de temps après, le marché des contrats à terme sur le pétrole était sur le point de s'emballer, car ceux qui étaient à découvert sur ce contrat commençaient à se faire violemment piéger (short squeeze).
Après un bref soulagement du marché suite à ce post, la pression a repris jusqu'à lundi, lorsque, comme l'a rapporté le FT, l'administration américaine a fait fortement pression sur le Pakistan pour ouvrir un canal de négociation direct avec l'Iran.
C'est là que l'Iran a de nouveau saisi l'opportunité, ayant cette fois plus de poids dans les négociations, au point d'obtenir une acceptation préliminaire publique de ses 10 conditions pour mettre fin à la guerre (le président a même reposté la déclaration du ministre des Affaires étrangères Araqchi, le post est maintenant supprimé).
Ces conditions n'auraient jamais été acceptées si le CCG ou Israël avaient été activement impliqués dans les négociations, mais Trump était pressé d'annoncer un cessez-le-feu pour déclencher un effondrement des prix des contrats à terme sur le pétrole et éviter une flambée soudaine qui aurait pu faire s'effondrer les actions. Là encore, je ne pense pas que ce soit une coïncidence si, lundi, plusieurs importantes positions courtes sur le $QQQ ont été placées sur le marché avec une expiration au 13 avril.
Si j'ai raison et que l'Iran poursuit son jeu de la poule mouillée avec les États-Unis, qui ont déjà compris qu'ils n'étaient pas en position d'accepter toutes les conditions exigées par l'Iran, dès demain, l'Iran annoncera son retrait des pourparlers de cessez-le-feu au Pakistan. Cela va être un problème MASSIF pour le marché des contrats à terme sur le pétrole, qui sera à ce moment-là à environ une semaine du roulement (rollover) du contrat de mai vers celui de juin. Pourquoi ? Parce que non seulement les contrats de mai 26 recommenceront à grimper alors que les vendeurs à découvert sont en train de rouler leurs positions vers juin, mais les traders seront contraints d'intégrer la tension sur l'offre dans le contrat de juin, qui pourrait potentiellement même commencer à se négocier en contango si le conflit s'intensifie davantage et que sa fin est alors projetée plus tard dans l'avenir.
Attention, jusqu'à présent je n'ai pas pris en compte les perturbations supplémentaires de l'approvisionnement causées par d'autres frappes sur les infrastructures pétrolières au Moyen-Orient et potentiellement la fermeture du détroit de Bab-El-Mandeb. Ces éléments supplémentaires peuvent déclencher la tempête parfaite sur le contrat de juin 26, les prix dépassant probablement largement le récent sommet de ~120$ jusqu'au point où la douleur sera à nouveau significative pour Trump (peut-être parce que les actions s'effondreront à ce moment-là, ce qui lui causera également un gros problème politique) et où il sera prêt à accepter les conditions de l'Iran et à se retirer de la région.
N'hésitez pas à mettre ce post dans vos marques-page. »
Inflation : bien présente parmi nous
Liz Ann Sonders : « Les anticipations médianes d'inflation à 1 an de la @NewYorkFed pour le mois de mars ont bondi à 3,42 % contre 3,00 % précédemment. »
Liz Ann Sonders : « La composante des prix payés de l'ISM manufacturier et des services a bondi en mars, le niveau le plus élevé pour les deux depuis 2022 »
Liz Ann Sonders : « inflation PCE de février (bleu) +2,8 % en glissement annuel contre +2,8 % estimé... PCE sous-jacent (orange) +3,0 % contre +3,0 % estimé. »
Peter Berezin : « Hors transferts gouvernementaux, le revenu disponible réel n'a pas du tout augmenté aux États-Unis depuis le jour de la Libération. Ces données datent de février, elles excluent donc le choc pétrolier, qui exercera une pression supplémentaire à la baisse sur le revenu réel. »
Actions latino américaines : intéressant
Otavio (Tavi) Costa : « Quel graphique exceptionnel de mon ami @RonStoeferle
Les actions brésiliennes restent historiquement sous-évaluées, en particulier par rapport aux actions mondiales. »
Otavio (Tavi) Costa : « Journée exceptionnelle pour l'Amérique latine aujourd'hui.
Que la guerre se termine ou non... une chose semble très probable :
À mon avis, aucune des grandes entreprises technologiques ne fera d'efforts particuliers pour allouer des capitaux à la construction de nouveaux centres de données ou d'installations à grande échelle au Moyen-Orient de sitôt.
Au contraire, le bénéficiaire évident de ce changement est l'Amérique latine en tant qu'alternative stratégique. »
Les actions US ont sous-performé
ISABELNET : « Depuis le printemps 2025, les actions américaines ont sous-performé par rapport aux autres grands marchés, mettant fin à une longue série de surperformances. Un dollar plus faible a renforcé la dynamique de diversification mondiale, en particulier chez les investisseurs étrangers. »
Éviter les mauvais jours
ISABELNET : « Manquer les meilleurs jours du S&P 500 est l'avertissement habituel, mais éviter ses pires périodes est ce qui préserve le capital. Se protéger à la baisse importe souvent plus que de courir après la hausse. »
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