Or : accalmie, explosion ?
Garrett Goggin, CFA & CMT : « GDX (indice des minières aurifères NDLR) est prêt à franchir une résistance à la hausse. Sa juste valeur est de 53,38 $, basée sur une marge AISC (coût de production NDRL) de 5,82 $ par action, ce qui représente une sous-évaluation de 26 %. »
Les livraisons d’or sur le COMEX se sont envolées.
Jan Nieuwenhuijs – Money Metals : « Les écarts extrêmes de prix de l’or s’estompent à mesure que la tension sur le marché physique diminue, indiquant que la ruée pour expédier des lingots vers les États-Unis pourrait avoir atteint son terme. »
On reparle de stagflation
Bloomberg - Yahoo Finance : « L'activité manufacturière aux États-Unis frôle la stagnation tandis que les prix s'envolent. »
Andreas Steno Larsen : « Nous traversons une période de mauvaises données à venir aux États-Unis. »
Liz Ann Sonders – Charles Schwab & co : « L'ISM Services de février augmente à 53,5 contre 52,5 attendu et 52,8 précédemment ; les nouvelles commandes progressent à 52,2 contre 51,3 précédemment ; les prix payés montent à 62,6 contre 60,4 précédemment … l'emploi s'améliore à 53,9 contre 52,3 précédemment. »
Jim Bianco : « Tout le monde doit se calmer au sujet du passage en territoire négatif du GDPNow de la Fed d'Atlanta (graphique). Ce mouvement a été provoqué par une seule statistique : les importations de biens, qui pourraient rebondir dès le mois prochain et faire remonter le GDPNow. Le monde ne s'effondre pas. »
The Kobeissi Letter : « L’inflation s’envole : Les consommateurs américains estiment que l’inflation atteindra 6,0 % au cours des 12 prochains mois, son niveau le plus élevé depuis mai 2023. Il s’agit de la troisième hausse consécutive des anticipations, selon l’enquête du Conference Board. De plus, les Américains s’attendent à une augmentation des prix de 3,5 % par an sur les 5 à 10 prochaines années, un record en 30 ans. Parallèlement, les indices des prix payés dans les enquêtes manufacturières régionales de Philadelphie, New York, Kansas et Texas ont tous bondi à leur plus haut niveau depuis mi-2023. Enfin, l’indice des prix payés pour les services est resté élevé à 60,4 points en janvier, son troisième niveau le plus haut depuis février 2023. L’inflation est clairement brûlante. »
Et si l'Allemagne s'endettait autant que le Japon ?
Jim Reid – Deutsche Bank : « L'Allemagne annonce l'un des plus grands changements de régime budgétaire de son histoire d'après-guerre. On peut considérer que la réunification, il y a 35 ans, est la seule comparaison possible. Si cette réforme est mise en œuvre, tout ce que vous pensiez savoir sur les perspectives économiques de l'Allemagne il y a trois mois, ou même trois semaines, doit être remis en question, et votre analyse doit repartir de zéro.
Le graphique ci-dessous examine simplement le déficit budgétaire de l’Allemagne au fil du temps et suppose un déficit supplémentaire de 3 % progressivement intégré au cours de la prochaine décennie par rapport aux niveaux actuels. Il s’agit d’une estimation très approximative, mais elle permet de replacer cette évolution prévue dans un contexte historique. Bien entendu, si la croissance rebondit, cela pourrait réduire le déficit, de nombreux facteurs étant en jeu. Cependant, cela pourrait facilement constituer un stimulus budgétaire soutenu sans précédent dans l’histoire de l’Allemagne.
L’Allemagne devrait néanmoins conserver le ratio dette/PIB le plus bas du G7 à long terme. Si vous vous souvenez de la page 6 de notre recueil de graphiques « Curveballs » publié en décembre, nous avions estimé que l’Allemagne pourrait dépenser environ 1 600 milliards de dollars avant que son ratio dette/PIB n’égale celui du deuxième plus bas du G7 (les États-Unis). Ce programme pourrait représenter un montant d’environ 1 000 milliards de dollars sur le temps, et les États-Unis ne resteront pas inactifs en matière de dette sur cette période.
Pour une note plus légère, l’Allemagne pourrait dépenser 8 500 milliards de dollars avant que son ratio dette/PIB n’égale celui du Japon !
Ne sous-estimez donc pas l’importance de cette annonce. Votre portefeuille vous en remerciera avec le temps. »
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