Synthèse sur l'inflation constatée et celle à venir
True Insights : « L'inflation globale et l'inflation sous-jacente de la zone euro pour le mois d'août ont été plus élevées que prévu.
Cela place la BCE dans une position encore plus délicate, si cela était possible. Tuer l'inflation déterminée par des facteurs hors de portée de la banque centrale, ou tuer l'économie et aggraver la récession. »
Holger Zschaepitz- die Welt : « L'inflation allemande accélère à 7,9 % en août contre 7,5 % en juillet. »
Holger Zschaepitz- die Welt : « Pour mettre les choses en perspective : les prix des supermarchés en Allemagne augmentent à un rythme record. L'IPC des aliments a bondi de 16,6 % en glissement annuel en août, l'inflation des prix des aliments la plus élevée depuis le début de la statistique. »
Holger Zschaepitz- die Welt : « Le prix de l'électricité allemande à 1 an a presque diminué de moitié en 2 jours, passant de 1 050 € par MWh à 545 € aujourd'hui. Cela soulève la question de savoir qui opère sur le marché de l'électricité. Est-ce de la pure spéculation ? Ces prix significatifs reflètent-ils des pénuries réelles ? »
Jim Bianco : « Bloomberg a sorti cet article hier. Je crois que celui-ci fait l'erreur que tout le monde fait, c'est pourquoi l'inflation est si surprenante. C'est confondre les prédictions des économistes sur l'avenir avec ce qui va se passer. »
Jim Bianco : « Cet article comprenait une version de ce graphique montrant une prévision mensuelle parmi les économistes pour que l'inflation mondiale culmine maintenant et revienne rapidement à 2 %. En d'autres termes, tout le monde croit encore que l'inflation est transitoire. Une poussée post-pandémique ponctuelle qui reviendra bientôt à la "normale". »
Jim Bianco : « Le problème est que c'est ce que tout le monde pense toujours tout le temps ... quelle que soit l'inflation à ce moment-là, elle tournera brusquement et se dirigera vers 2%.
Voici les prévisions mensuelles américaines et canadiennes sur les 4 dernières années, elles sont presque identiques. »
Jim Bianco : « Les prévisions d'inflation en Europe sont les mêmes qu'aux USA et au Canada, à chaque instant, la "fièvre" de l'inflation est tombée et va revenir à 2%.
Dites-le assez longtemps, et ce sera juste, comme une horloge arrêtée. »
Jim Bianco : « Ne confondez pas les prix du marché ou une enquête sur les attentes avec ce qui se passera réellement. Ce n'est pas la même chose!
La courbe à terme de la politique de la Fed, des taux, de l'inflation et des enquêtes auprès des économistes et des gestionnaires de fonds sont en fait de mauvais indicateurs de l'avenir.
Qu'est-ce que j’en pense ? Inflation persistante... Nous avons fait valoir que l'économie est désormais différente de sa version pré-pandémique. Cela signifie que l'économie se comporte différemment et que l'un des résultats est une friction ou une inflation constante.
La fin de la mondialisation (main-d'œuvre bon marché), la relocalisation depuis la Chine (des "choses" moins bon marché) et maintenant la fin de l'énergie bon marché en provenance de Russie signifient que des changements séculaires se produisent. Attendre ne résoudra pas ces problèmes. L'économie doit être restructurée pour cette nouvelle réalité.
Les graphiques ci-dessus suggèrent que très peu d'économistes sont d'accord avec cette évaluation. Sous-entendu dans ces prévisions, rien n'a changé et un retour à 2019 est à venir. Cette poussée d'inflation n'est qu'un écho de la pandémie et une fois qu'elle sera passée, tout le monde retournera au bureau, la mondialisation continuera de faire baisser les salaires, les produits bon marché afflueront à nouveau en abondance de Chine et les prix de l'énergie resteront très bon marché grâce à la Russie.
Cela signifie également que les banques centrales peuvent ramener les taux à zéro et "imprimer" les marchés financiers à la hausse.
Au lieu de cela, nous constatons une volatilité plus élevée et une réticence à restructurer. Une fois cette restructuration acceptée et mise en œuvre, l'inflation et la volatilité des marchés peuvent s'apaiser.
Alors, ne considérez pas ces prévisions comme une "fièvre" qui éclate, mais comme la conviction que rien n'a changé depuis 2019. Nous contestons cette hypothèse. »
Jim Bianco : « La République de Weimar l'a fait. Comment cela a-t-il fini ?
Le gouverneur de Pennsylvanie a appelé lundi la législature de l'État à fournir 2 000 dollars de chèques de relance à certaines familles pour "survivre à l'inflation".
Les obligations, ces certificats de confiscation de richesse
MacroAlf : « Le discours de Jackson Hole a aidé Powell à atteindre l'un de ses principaux objectifs : voir les rendements réels américains s'échanger en territoire positif sur l'ensemble de la courbe.
Don't fight the Fed. »
Lisa Abramowicz : « L'indice obligataire Bloomberg Global Aggregate a perdu 19,3 % depuis son record de janvier 2021, et se trouve désormais à moins d'un point de pourcentage du premier marché obligataire baissier depuis une génération. »
Lawrence Lepard, à ce sujet : « Comme dans les années 1970, les obligations deviendront des certificats de confiscation de richesse dans ce marché haussier des matières premières. A éviter à tout prix. »
Et on ne parle pas encore (ou peu) de l'impact de l'érosion monétaire aggravée sur tous les placements à revenus fixes !
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