L'inflation aurait "peaké" aux USA ?
The Daily Shot : « USA : Les prix à l'importation continuent de baisser en raison de la force du dollar américain et des tendances désinflationnistes en Chine. »
The Daily Shot : « Le tracker de la Fed d'Atlanta sur la croissance des salaires semble avoir atteint un sommet. »
The Daily Shot : « USA - Les prix des voitures d'occasion sont maintenant en baisse de 10 % d'une année sur l'autre, la plus forte baisse depuis la crise financière. »
Pas en Europe !
Jim Reid – Deutsche Bank : « Nous nous sommes tellement habitués à des chiffres d'inflation époustouflants que l'IPP (prix à la production) allemand ce matin à 45,8 % en glissement annuel a à peine été mentionné.
Il convient de mettre en perspective à quel point cette période est unique par rapport à l'histoire. Le graphique d'aujourd'hui montre l'IPP allemand sur une échelle logarithmique depuis 1923 (après l'hyperinflation). Quelques points :
• L'IPP allemand est désormais en hausse d'environ +66 % depuis novembre 2020.
• Il a fallu 40 ans avant cette période pour voir l'augmentation précédente d'environ +66 %.
• En fait, sur une période légèrement plus courte entre septembre 1982 et juin 2020, il n'a augmenté que d'environ + 41 %.
• Après l'hyperinflation, il a fallu 31 ans à partir de 1923 pour voir des prix d'environ +66 %.
En attendant, vous pouvez toujours acheter des Bunds allemands à 30 ans à moins de 2,4 % ! Le marché continue de considérer l'inflation comme essentiellement transitoire et que nous reviendrons à des décennies de faible inflation allemande. »
Marchés actions : il faut décomposer
The Daily Shot : « Les actions de Hong Kong n'ont pas été aussi bon marché depuis plus d'une décennie. »
The Daily Shot : « La flambée des dépôts en banque en Chine en 2022 devrait soutenir la consommation l'année prochaine, qui jusqu'à présent a pris du retard dans l'incertitude du lockdown. »
Holger Zschaepitz- die Welt : « Le sentiment sur les actions et la croissance mondiale parmi les gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America montre une capitulation complète, ouvrant la voie à un rallye des actions en 2023. Niveaux de trésorerie de 6,3 %, au plus haut depuis avril 2001, bien au-dessus de la moyenne à long terme de 4,8 %. »
The Daily Shot : « L'extrême point de vue baissier des gestionnaires de fonds ne s'est pas encore traduite par une capitulation sur les flux. »
Retour sur le long terme : Selon Hussman, en bleu estimation de baisse nécessaire sur le S&P500 pour retrouver un taux de 10 % de rendement annuel, ou une prime de risque de 2 % par rapport aux bons du Trésor. Le track record de la courbe rouge présentant les pertes dans les 3 années qui ont suivi la courbe bleue sur le siècle passé parle d'elle même :
Jim Bianco : « Le marché obligataire est trop grand, trop opaque et trop compliqué pour dire avec certitude où sera le prochain problème.
Mais étant donné les énormes pertes sur le marché obligataire, la forte volatilité et la terrible liquidité, il est raisonnable de dire que beaucoup sont sur les nerfs et ne sont pas loin d'un accident. »
Le 10 ans US a franchi les 4.2 % !
Tout petit problème sur l'immobilier US
The Daily Shot : « Les valorisations des logements, mesurées en termes de ratio mensualités de prêts hypothécaires / revenu, atteignent des niveaux extrêmes. »
The Daily Shot : « Sur le marché du logement, les indicateurs avancés indiquent une grave faiblesse de la construction résidentielle à l'avenir. »
Toujours plus de planche à billet
Yahoo Finance : « La BOJ annonce des achats d'obligations non programmés alors que le taux 10 ans a dépassé un plafond »
Et un graphique intéressant du côté de la FED, qui comptabilise ses actifs à valeur nominale (valeur d'entrée). En tenant compte de la chute des marchés, la valeur réelle actualisée de ses actifs est devenue négative par rapport au coût d'achat :
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