Frederik Ducrozet : L'écart d'obligations souveraines à 10 ans pondéré par le PIB de la zone euro sur l'OIS est devenu négatif la semaine dernière, pour la première fois en 13 ans.
Le rendement souverain moyen à 10 ans est de -0,17% aujourd'hui, contre 3 à 5% entre 1999 et 2008. Les conditions financières n'ont jamais été aussi souples, et de loin.
Cours de l'or - inflation
Bloomberg : Cinq décennies après la fin de l'étalon-or, l'histoire montre que les efforts pour contrôler la monnaie durent rarement longtemps.
La norme QE, ou le refus de laisser les rendements obligataires augmenter, a remplacé l'étalon-or de Bretton Woods comme point d'ancrage du système financier. Cela peut durer tant que l’inflation ne revient pas dans l’économie.
Un petit graphique : il n'y a pas de mal à se faire du bien.
L'or s'est récemment écarté des taux réels :
Bloomberg : La Fed, malgré sa volonté d'être accommodante et de stimuler l'emploi, pourrait devoir renoncer au stimulus monétaire plus tôt et avec plus de force que prévu pour contenir l'inflation. Une telle décision serait une surprise importante.
...Et encore Bloomberg : Powell demande instamment à toute la société de promouvoir le plein emploi. La Fed est en pleine gestion des risques. La réalité est que le virus sera géré au lieu d'être éradiqué. Cela laisse beaucoup d'incertitude sur le rythme de la réouverture et à quoi ressemblera le monde.
Daniel Lacalle : "Pas d’inflat" ... Oops
Indice des prix de gros en Allemagne + 2,1% vs + 0,6% auparavant. (données mensuelles) Le plus haut depuis 10 ans.
Viande (+ 3,5%), fruits (+ 3,2%) légumes (+ 3,1%)
Loyers nets + 1,3%
Services des équipements sociaux (+ 6,0%)
Entretien et réparation de véhicules (+ 3,4%).
Bloomberg : JPMorgan dit que les matières premières viennent peut-être de lancer un nouveau supercycle :
"Il existe d'autres facteurs pour contrebalancer le risque inflationniste.
Un «écart» de 15 millions d'emplois s'est creusé entre les niveaux actuels et là où nous devrions nous baser sur les tendances pré-pandémiques. Sans un moteur de l'emploi revitalisé, une capacité excessive chronique pourrait en résulter, conduisant éventuellement à une pression à la baisse sur les salaires, les prix et la demande: "Washington Cross's Caron
Le fun fact du jour sur la spéculation
CNBC : Les rally inhabituels du premier jour de cotation dans les SPAC soulèvent des inquiétudes de bulle : «Chacun d’entre eux a augmenté». Performance moyenne du premier jour d'introduction en bourse des SPAC :
Crypto
Investing : Mastercard va intégrer des cryptomonnaies à son réseau dès cette année.