Alan Ritter : « Environ 11 % de l’offre minière annuelle ont été vendus lors des deux dégringolades (ce jour NDLR). La première représentait 6,25 %, soit 50 millions d’onces. »

Garrett Goggin, CFA & CMT : « L'écart entre l'argent de Shanghai et le COMEX frôle les 10 $/oz, un sommet, alors que le COMEX a fortement reculé tandis que la Chine est restée pratiquement inchangée. »

Dario Capodici : « La pression sur le LBMA/Comex ne pourra s’alléger que si l’écart avec le SGE/SHFE se réduit. Si tout l’argent physique qu’ils prétendent détenir n’est pas réellement disponible, il ne leur restera guère d’autre choix que de payer plus cher que la Chine pour inverser la tendance. Mais avec les contrôles à l’exportation en Chine qui commencent dans 3 jours, cette fenêtre est en train de se refermer. »

Otavio Costa : « L’argent fait un mouvement significatif aujourd’hui (vendredi NDLR) après être entré en phase de découverte des prix il y a quelques mois.

Gardez à l’esprit que l’argent, ajusté à la masse monétaire, ne fait que maintenant sortir d’une résistance de plus de 45 ans.

De nombreux investisseurs continuent de penser que toute hausse doit rapidement se corriger, percevant la volatilité comme la seule voie possible.

Je suis de plus en plus ouvert à l’idée que l’argent pourrait suivre une trajectoire similaire à celle que l’or a déjà connue :

Après un mouvement majeur, les prix semblent désormais légitimes à ces niveaux, avec un potentiel de hausse bien plus important.

Cela ressemble au début d’un nouveau régime — défini par des cours structurellement plus élevés dans un monde surendetté où l’inflation demeure la voie de moindre résistance pour les décideurs politiques.

La volatilité fera partie du parcours, mais selon moi, un retour à un environnement de métaux à bas prix ne devrait pas être envisagé comme scénario de base dans un avenir proche. »

Dario Capodici : « Nous pouvons désormais regarder en arrière et dire que c’est à ce moment précis que le cartel du Comex a perdu le contrôle de l’argent : "Notre centre de données rencontre des problèmes de refroidissement — nous devons suspendre le marché des contrats à terme sur l’argent." »

Dario Capodici : « L’intérêt du grand public pour l’argent reste encore très limité, mais je peux vous assurer que si un événement extrême déclenche une réévaluation brutale des prix, il deviendra impossible de l’ignorer — et la ruée généralisée du retail par effet FOMO ne fera qu’aggraver la situation, pas l’inverse. »

Peter Schiff : « D’accord, l’argent est en hausse [...]. Que faudra-t-il pour que les actions des mines d’argent se mettent enfin en mouvement ? Elles accusent un retard important par rapport au métal alors qu’elles devraient non seulement le précéder, mais aussi progresser à un multiple de sa hausse, en raison de l’impact sur leurs bénéfices. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « Les actions aurifères par rapport au marché global : Compression dans une base de 12 ans et configuration en vue d’une rupture majeure. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 1/ Graphique historique de l’argent. L’argent a rompu une base vieille de 45 ans. Il s’agit de la 2e plus grande rupture de l’histoire des marchés financiers. Il a clôturé près de 72 $. Ses objectifs de hausse mesurés se situent à 88 $ et 96 $. Il bénéficie d’un solide support autour de 55 $. L’argent est engagé depuis quelques mois dans une rupture historique. On n’observe pas de fortes corrections dans ce type de configuration. Ce genre de rupture redéfinit les conditions normales de surachat/survente. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 2/ Cassure des sommets historiques de l’argent – Analyse comparative (quotidien).

L’argent est en situation de surchauffe à court terme, mais cela reste parfaitement cohérent avec une tendance puissante.

Comme mentionné dans la vidéo de vendredi dernier, un objectif clé de Fibonacci approche à 73 $/oz.

Un repli à court terme est possible. Mais lors des trois précédentes cassures vers de nouveaux sommets historiques, l’argent a ensuite quasiment doublé au cours des 7 à 11 mois suivants, sans corrections majeures pendant ces phases. L’argent pourrait corriger de 8 à 10 $/oz, mais rien de significatif à ce stade. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 3/ Cassure majeure du cuivre en 2005.

J’ai abordé ce sujet dans mon livre. En 2005, le cuivre a rompu une base vieille de 33 ans.

C’est la matière première la plus proche de l’argent après l’or. Depuis son creux correctif avant la cassure, le cuivre a gagné 200 % au cours des 12 mois suivants !

Le cuivre n’a subi aucune correction significative en chemin. Les replis observés étaient moindres en termes de prix de clôture et n’ont duré que quelques jours. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 4/ Performance / Taux de variation de l’argent.

Voici une représentation du taux de variation ou de la performance glissante de l’argent sur les périodes suivantes :

6 dernières semaines

20 dernières semaines

50 dernières semaines

Tout d’abord, 1979 est hors normes.

La performance actuelle de l’argent est comparable aux autres périodes, à l’exception de 1974.

Il reste encore du chemin à parcourir pour atteindre les niveaux de 1974.

Compte tenu de la rupture d’une base vieille de 45 ans, on peut s’attendre à ce que ces chiffres dépassent ceux de 1974.

Cela signifie qu’il reste encore un potentiel de hausse avant d’atteindre un extrême. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 5/ Taux de variation du ratio or/argent.

Le graphique suit le taux de variation du ratio or/argent sur 20 et 50 semaines.

Les phases explosives de l’argent coïncident généralement avec des chutes brutales du ratio or/argent.

Sur une période de 50 semaines, le ratio actuel n’est toujours pas aussi étiré qu’en 1968, 1974, 1980, 2011 et lors de quelques autres sommets.

Il faudrait qu’il chute davantage à partir d’ici pour égaler les extrêmes passés. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 6/ Graphique du ratio or/argent.

Le ratio vient de casser un support de 10 ans à 65, clôturant à 62. Pour atteindre un véritable extrême historique, il devra probablement descendre dans la zone des 45–50 au cours des mois à venir. Les probabilités actuelles continuent de favoriser ce scénario. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « 7/ Argent vs. Portefeuille 60/40.

L’argent a rompu une base de 11 ans par rapport au portefeuille 60/40.

Le graphique hebdomadaire montre un retest parfait de la cassure en octobre.

Le graphique mensuel ci-dessous illustre l’ampleur du mouvement potentiel de ce ratio alors qu’il émerge d’un double creux historique.

Cela indique que le capital commence à se détourner des actifs traditionnels pour se diriger vers l’argent. »

Jordan Roy-Byrne, CMT, MFTA : « Résumé.

L’argent vient de sortir d’une base de 45 ans — la deuxième plus grande cassure de tous les temps.

Ce type de mouvement réinitialise tous les paramètres techniques. L’argent peut — et va — devenir plus suracheté qu’en 1974, 2011 ou 2020. Il s’agit d’un environnement totalement nouveau.

Regardez l’or : après avoir franchi sa figure en tasse avec anse, il a doublé sans correction supérieure à 11 %, malgré des avertissements constants sur un état de surachat.

Les objectifs haussiers mesurés pour l’argent se situent à 88 $ et 96 $.

Lors de ruptures historiques similaires, le prix a grimpé directement jusqu’à l’équivalent de plus de 100 $, avec seulement de brèves pauses.

Une correction de 8 à 10 $/oz est probable à un moment donné — peut-être bientôt.

Mais une véritable évaluation du potentiel de correction majeure ne se pose qu’après avoir atteint les 100 $/oz. »

Gary Savage : « L’erreur que beaucoup commettent, c’est de ne regarder que le marché de l’argent. Il est actuellement en short squeeze, et nombreux sont ceux qui essaient d’y anticiper un sommet dans cette dynamique incontrôlable.

Mais le marché à observer pour anticiper un sommet, c’est l’or. L’argent ne va pas diverger de manière significative par rapport à l’or. Tant que la hausse de l’or se poursuit, l’argent continuera de monter, et les pertes des banques ne feront que s’amplifier.

On peut constater que chaque cassure précédente a engendré des hausses nominales de plus en plus importantes. Je ne m’attends pas à ce que cette cassure fasse exception. La zone cible se situe entre 5 300 $ et 5 500 $. L’argent ne va pas faire marche arrière pendant un rallye de 1 000 $ sur l’or.

C’est à ce moment-là que j’anticiperai une correction — et tous ceux qui tentaient de prédire des sommets trop tôt me diront que je suis fou et que les métaux ne baisseront jamais.

D’ici là, souvenez-vous que je disais déjà il y a plusieurs semaines que l’argent à 100 $ en 2026 serait une formalité — et que nous pourrions même voir les 100 $ dès le printemps. On me disait que j’étais fou sur ce point aussi... »

Gary Savage : « Oui, bien sûr, à un moment donné, l’argent connaîtra une correction. Mais tant que l’or n’aura pas atteint sa zone cible (5 300 $–5 500 $), il ne s’agira que de replis mineurs liés au cycle journalier. Des mouvements qui durent généralement entre 4 et 8 jours. Ces replis doivent être mis à profit pour renforcer les positions.

Dans un short squeeze, il est pratiquement impossible de prédire quand un repli de ce type commencera. Mais il ne faut pas paniquer lorsqu’il survient — il s’agit d’une opportunité pour accroître son exposition.

La véritable correction, liée au creux du demi-cycle de 8 ans, interviendra une fois que ce rallye intermédiaire sera arrivé à son terme. Celle-ci devra absolument être évitée, car elle durera au moins quelques mois et pourrait entraîner une baisse de 20 à 30 % avant de toucher un plancher. L’argent pourrait alors passer de 100 $ à 70–75 $, et l’or pourrait revenir à 4 700 $ après avoir atteint 5 500 $.

Pour l’instant, il faut continuer à acheter les replis lorsqu’ils se présentent. »

Gary Savage : « Les gens doivent comprendre que les métaux précieux sont dans les derniers mois — ou la dernière année — d’un marché haussier de 26 ans. Nous sommes dans la phase dite de « bulle ».

C’est au tout début et à la toute fin d’un marché haussier que les gains les plus importants se produisent, et ce, très rapidement.

Il faut donc résister à la tentation d’adhérer au narratif dominant.

Les prix deviennent paraboliques — en particulier pour l’argent. L’argent a tendance à exploser comme un train lancé à pleine vitesse dans les derniers mois d’un marché haussier séculaire. Il l’a fait en 1980, de nouveau en 2011, et il est en train de le refaire maintenant. Comprenez bien que cela ne signifie pas que le sommet est imminent. Je maintiens que l’argent devrait atteindre au moins 250 $, et que 500 $ n’est pas à exclure.

Nous devrions encore assister à une dernière correction brutale au début de 2026 (le creux intermédiaire du cycle de 8 ans). Cela permettra de réinitialiser modérément le sentiment du marché et de poser les bases de la véritable frénésie d’achat. L’argent pourrait littéralement grimper à 100 $, corriger à 75 $, puis s’envoler vers 250–500 $ avant la fin de 2026. Quant à l’or, je pense qu’il a rendez-vous avec les 10 000 $ au cours de cette phase.

Mais il faut comprendre que le narratif sera irrésistiblement convaincant à ce moment-là. Il faudra donc l’ignorer et se concentrer sur les signaux. Les prix afficheront clairement une progression parabolique, avec une extension de 100 à 200 % au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours. Tout le monde autour de vous se vantera de ses gains sur les métaux précieux, et le ratio or/argent chutera à 30:1, voire 20:1.

Lorsque vous verrez ces signaux, ce sera le moment de sortir du marché haussier et de chercher un autre actif sous-évalué (peut-être le bitcoin, qui sera probablement proche de son creux cyclique de 4 ans à ce moment-là). »

Gary Savage : « En temps réel, les creux de cycle sont toujours effrayants. Mais les corrections sont des événements normaux de prise de bénéfices. Nous avons connu une chute de 23 % en 7 jours le mois dernier. Ce n’était pas la fin du marché haussier, et celui-ci ne le sera pas non plus.

En réalité, si nous parvenons à remonter le mur d’inquiétude, alors le sommet final du marché haussier pourrait être plus élevé.

Si nous pouvons terminer le creux de cycle, puis pousser jusqu’à tester les 100 $, suivis d’une correction intermédiaire marquée de plusieurs semaines ramenant l’argent vers 70–75 $, cela permettrait de reconstruire le mur d’inquiétude — et au lieu d’un sommet final plus tard cette année, nous pourrions encore avoir 2 voire 3 années supplémentaires de hausse. »

Dario Capodici : « Si les banques avaient besoin de liquidités pour déposer des marges sur leurs positions vendeuses en argent papier, il est fort probable qu’elles en aient obtenu auprès de la Fed, qui vient justement de leur prêter environ 26 milliards de dollars via la Standing Repo Facility — un mécanisme censé être utilisé en cas de besoin urgent de liquidités, pour rappel. »

The Kobeissi Letter : « La masse monétaire M2 des États-Unis a augmenté de +4,3 % en glissement annuel en novembre 2025, atteignant un record de 22,3 trillions de dollars.

Il s’agit de la 21e hausse mensuelle consécutive. La masse monétaire dépasse désormais de 400 milliards de dollars le pic de mars 2022.

Depuis l’an 2000, la monnaie en circulation a progressé à un rythme moyen de +6,3 % par an.

Parallèlement, la M2 ajustée de l’inflation a augmenté de +1,5 % en glissement annuel en novembre, marquant sa 15e hausse mensuelle consécutive. Le pouvoir d’achat du dollar américain se détériore. »

Otavio Costa : « Le cuivre est l’un des actifs macroéconomiques les plus importants pour 2026, car nous sommes, selon moi, sur le point d’entrer dans une véritable phase de découverte des prix.

Bien que les prix se situent près de leurs plus hauts historiques, la production ne réagit pas.

En réalité, la production dans le plus grand pays producteur au monde est à l’un de ses niveaux les plus bas depuis plus de dix ans.

Cette configuration laisse entrevoir un potentiel de mouvement fortement explosif à partir de maintenant. »

Thomas Callum – ChartStorm : « Ce graphique figure dans la sélection car il illustre une règle de base essentielle des marchés que j’ai vue se vérifier à maintes reprises : lorsque qu’un thème d’investissement devient « évident », il est évidemment erroné. Comme je l’ai souligné plus tôt cette année : « Le consensus lors de la conférence d’investissement de Goldman Sachs estime que les États-Unis seront la région actions la plus performante cette année. Et cela après une longue période de surperformance relative importante et tendue des actions américaines par rapport au reste du monde — alors que les valorisations relatives sont à un niveau historiquement bas pour le reste du monde par rapport aux États-Unis. »

Comme noté la semaine dernière, les actions américaines ont nettement sous-performé par rapport au reste du monde cette année, et les actions mondiales ont en réalité enregistré une performance très solide (notamment en Europe et sur les marchés émergents). C’est donc un rappel à remettre en question ses biais et à douter du consensus. »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 9 février 2025 [@MikeZaccardi]

Thomas Callum – ChartStorm : « Un autre piège mental courant en investissement est le bruit constant et les querelles politiques qui inondent les flux d’actualité — cela n’a aucune place en investissement, et ce graphique vient souligner ce point avec force. Comme je l’ai déjà noté : « L’histoire montre qu’il vaut mieux laisser la politique de côté en matière d’investissement ; acheter et conserver sans distinction bat le fait de n’investir que sous l’un ou l’autre parti (et éviter les périodes de récession est en réalité une protection bien plus efficace du patrimoine qu’éviter le parti politique que l’on aime le moins). »

Donc, encore une fois, vérifiez vos biais, restez concentré sur les faits, et demeurez pragmatique. »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 22 juin 2025 [@GunjanJS]

Thomas Callum – ChartStorm : « Celui-ci a été retenu pour plusieurs raisons. Tout d’abord, la correction de février à avril s’est effectivement transformée en marché baissier, avec une baisse de -21 % entre le sommet intrajournalier du 19 février et le creux intrajournalier du 7 avril.

Mais c’est aussi l’occasion de réfléchir à ce qu’est réellement un « marché baissier ». La définition la plus répandue est une baisse de -20 % du marché actions. Mais voici une question : ressentiriez-vous les choses différemment selon que cette baisse de -20 % survienne rapidement, ou qu’elle s’étale sur une période prolongée avec une tendance baissière continue ? >> L’idée, c’est que ce n’est pas tant l’étiquette ou le pourcentage qui compte, mais plutôt la tendance (et le cycle). Je suggérerais de moins penser en termes de marché haussier ou baissier, et davantage en termes de tendance haussière ou baissière (ou absence de tendance).

Enfin, cela nous rappelle également que les creux peuvent s’approfondir, comme je l’avais noté à l’époque : "Cela sert d’avertissement sur ce qui pourrait encore survenir à la baisse [donc ne paniquons pas et ne sombrons pas dans la déprime, mais ne soyons surtout pas complaisants ; soyons simplement pragmatiques]." »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 23 mars 2025 [@RyanDetrick]

Thomas Callum – ChartStorm : « De la montée en puissance des géants de la tech / Mag-7 à l’explosion de l’IA et à la performance spectaculaire de Nvidia, ce graphique est à la fois révélateur de l’époque et matière à réflexion pour les optimistes comme pour les pessimistes.

Le message optimiste est que la plus grande entreprise / le plus grand secteur peut rester au sommet bien plus longtemps qu’on ne le pense, surtout en période de grande transition (par exemple General Motors lors de l’adoption massive de l’automobile). Le message pessimiste est que le sommet peut devenir une victoire à la Pyrrhus (par exemple Microsoft pendant la bulle Internet, ou Exxon Mobil durant le boom des matières premières dans les années 2000). »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – Bubble Trouble? [@lhamtil]

Thomas Callum – ChartStorm : « Probablement le mot de l’année 2025 sur les marchés actions serait « capex ». Alors que la course à la suprématie de l’IA fait rage aux États-Unis comme dans le reste du monde, l’investissement en immobilisations du secteur technologique a explosé — au détriment du capex dans le reste du marché. Par exemple, les secteurs des matières premières ont vu la tendance aller dans le sens inverse.

Et oui, je pense que ce graphique en dit LONG sur les risques et les opportunités à l’approche de 2026 (mon avis = fort potentiel haussier pour les matières premières sous-estimées, fort risque de déception pour la tech "overhyped"). »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 25 mai 2025 [Topdown Charts]

Thomas Callum – ChartStorm : « Fait intéressant, et dans la même veine, il semble qu’on observe actuellement un excès d’actions value et une pénurie d’actions de croissance. Et selon mes chiffres, les actions value sont bien moins chères que d’habitude par rapport aux actions de croissance (ce qui est cohérent si l’énoncé précédent est vrai).

Mais c’est aussi une autre façon d’aborder la question de la concentration et de la diversification : par exemple, les 10 premières valeurs représentent 60 % de l’indice Russell 1000 Growth contre 17 % pour le Russell 1000 Value. Et fondamentalement, les actions de croissance sont un pari massif sur la technologie, tandis que la valeur est plus orientée vers les cycliques traditionnels (financières, industrielles, énergie, matériaux, immobilier, vieille tech) et les défensives.

P.S. Derniers chiffres (28 déc. 2025) : Actions de croissance : 396, Actions value : 876."

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 23 février 2025 [SnippetFinance]

Thomas Callum – ChartStorm : « Encore un graphique révélateur de l’époque — 2025 a connu une explosion record des lancements d’ETF. Une partie de ce phénomène est liée à la conversion de fonds communs de placement (transformés en ETF pour une meilleure efficacité fiscale et un accès plus simple pour les investisseurs), mais même en tenant compte de cela, la hausse est réelle et significative, avec une prédominance marquée de produits très spéculatifs et exotiques.

De manière plus générale, ce graphique est un indicateur de la spéculation et de l’appétit pour le risque, et suit un cycle prononcé (par exemple le pic de 2007/08 contre le creux de 2009). Comme pour beaucoup d’indicateurs de sentiment, il vaut mieux acheter quand le cycle est au plus bas et amorce un retournement, que lorsqu’il est en pleine flambée après une longue période de hausse. »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 21 septembre 2025 [Topdown Charts]

Thomas Callum – ChartStorm : « Celui-ci est intéressant car il apporte un peu de profondeur aux moyennes. Sur le long terme, la variation moyenne du prix d’une année sur l’autre pour le S&P500 est d’environ +8 %, mais comme souvent, les moyennes peuvent être trompeuses. La moyenne lors des années haussières est de +21 % contre -13 % lors des années baissières. Donc si vous estimez que le marché fera +8 % sur une année donnée (c’est-à-dire la moyenne de long terme), vous risquez de vous tromper lourdement — même si le marché finit par monter. »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 7 décembre 2025 [Ben Carlson]

Thomas Callum – ChartStorm : « Ce tableau présente les statistiques de drawdown de certaines des actions les plus performantes de l’histoire récente. Il montre qu’il ne suffit pas de choisir le bon titre, encore faut-il être capable de le conserver et de traverser des baisses parfois catastrophiques (et prolongées) dans son portefeuille au cours du processus. On peut aussi en tirer une leçon : acheter les meilleures actions aux pires moments peut être une excellente stratégie ! »

Source : Weekly S&P500 ChartStorm – 8 juin 2025 [Sam Ro chez TKer]

Thomas Callum – ChartStorm : « Enfin, un graphique intéressant qui illustre la différence de composition de portefeuille entre la richesse pauvre et la richesse riche. La moitié inférieure détient la majeure partie de son patrimoine net en biens immobiliers et objets (voitures, effets ménagers) ; et très peu en actions ou en entreprises. À l’inverse, la tranche des 50 à 90 % (les « aisés » ?) détient environ 40 % de son portefeuille en actions et fonds d’investissement, tandis que les 10 % les plus riches ont la majorité de leur patrimoine en actions, fonds et entreprises.

C’est intéressant car il y a des effets générationnels/de survie (par exemple l’âge : si vous gardez votre maison assez longtemps et travaillez + épargnez assez longtemps, votre patrimoine augmente), des effets de causalité évidents (si vous détenez davantage d’actifs qui prennent de la valeur, votre patrimoine augmente), et des implications macroéconomiques/politiques (les fortes baisses des marchés actions touchent bien plus les plus riches, tandis que les pauvres seraient plus affectés par un effondrement de l’immobilier).

C’est donc à la fois un rappel des principes de constitution du patrimoine et un aperçu de la structure socio-économique actuelle. »