Retour à la réalité pour les SPACS
Bloomberg : Un géant des fonds spéculatifs met en garde contre l'explosion des SPAC après avoir misé 1 milliard de dollars. Le milliardaire ne s'est pas retenu. La structure du SPAC aurait même pu être conçue pour encourager «le bezzle», a-t-il dit, faisant référence à un terme inventé par l'économiste John Kenneth Galbraith pour décrire la période au cours de laquelle un détourneur de fonds a volé de l'argent mais la victime ne s'en rend pas encore compte.
Les SPACs ont baissé pour revenir aux niveaux de décembre :
Des niveaux de valorisation des actions bien au dessus de la situation pré-pandémique
Une pause dans le sentiment euphorique ?
Zero Hedge : "Goldman, BofA avertissent d'un renversement brutal du "sentiment euphorique" au milieu d'une frénésie de vente soudaine.
Selon les dernières données sur les clients institutionnels et HNW publiées par Bank of America, le bureau des flux de la banque vient de voir les plus grandes sorties de fonds en cinq mois, les clients étant des vendeurs nets de 5,2 milliards de dollars d'actions américaines la semaine dernière - les plus grosses ventes depuis la mi-novembre - et le cinquième plus gros chiffre jamais enregistré - ce qui paradoxalement a eu lieu au moment même où le S&P 500 atteignait de nouveaux sommets («paradoxalement» parce que la plupart des investisseurs ont tendance à rester sur leur lancée et à acheter encore plus à des niveaux records).
Les flux de clients moyens sur quatre semaines glissantes suivis par BofA ont eu tendance à baisser ces dernières semaines et sont maintenant devenus négatifs pour la première fois depuis la mi-février, suggérant une pause dans ce que BofA appelle «un sentiment de plus en plus euphorique».
La période d'interdiction des rachats d'actions n'aide pas les choses: un mois après, nous avons observé que les rachats d'actions étaient tranquillement remontés à des sommets historiques ...
Alors que les clients institutionnels et de hedge funds ont vendu, et vendent depuis des semaines, les clients grand public ont été les seuls acheteurs la semaine dernière et ont été acheteurs pour la huitième semaine consécutive (les clients des hedge funds ont vendu pour la troisième semaine consécutive)" :
Encore de l'upside
Jeroen Blokland : "Comme discuté dans plusieurs de mes croquis récents, certains indicateurs de valorisation et de sentiment semblent étirés, ce qui justifie une mesure de prudence à court terme. Nous ne devons cependant pas oublier que le contexte économique reste très favorable. Depuis quelques trimestres, nous avons une croissance très forte et des bénéfices très solides combinés à des liquidités toujours massives.
Par exemple, les exportations sud-coréennes ont augmenté de 45% en glissement annuel au cours des 20 premiers jours d'avril. Comme le montre le graphique d’aujourd’hui de Nordea, les exportations sud-coréennes sont fortement corrélées aux bénéfices mondiaux par action, qui devraient, sur la base des dernières données sur les exportations, augmenter également. En conséquence, les valorisations des actions chuteront, ouvrant la porte à une hausse progressive des cours des actions."
Données sur la construction
The Daily Shot : La construction a chuté en février :
Déficits fiscaux et exposition des banques
Exposition des banques de la zone euro à leur propre dette souveraine par pays :
L'explosion folle des cours du bois
Bloomberg : Les prix très élevés du bois devraient baisser d'ici la fin de l'année, selon un analyste. En attendant, les prix atteignent des sommets alors que l'offre est restreinte, et que la demande augmente :
Les FCF des mines d'or et d'argent
Les free cash flows des 50 plus grands mineurs d'or et d'argent au cours des dernières décennies :
