« Dis papa, comment savent-ils la limite de l'impression de monnaie ? »
« Ils impriment de plus en plus d'argent jusqu'à ce que le système craque. Puis ils recommencent. »
Inflation
Jim Reid – Deutsche Bank : « Il convient de souligner que les swaps d'inflation européens à 10 ans sont à leur plus haut niveau depuis janvier 2014. Ainsi, comme le trade de reflation est censé être au point mort depuis mai, il semblerait que les anticipations d'inflation européennes n'aient pas encore reçu le mémo. »
Inflation à la production US :
Le pipeline d'inflation américain devient vraiment sérieux. Ce qui suit constitue les « produits transformés pour la demande intermédiaire », qui comprennent les matériaux et les composants utilisés dans la fabrication et la construction. Il est en hausse de 23% par rapport à l'année dernière, un pic de 46 ans :
Explosion des coûts d'expédition :
Mais dans le même temps l'indicateur de surprises économiques de Citigroup pointe vers le bas :
Inflation allemande :
Yaho Finance : La flambée de l'inflation à la production en Chine va accroître la pression sur les prix mondiaux :
Cependant, l'inflation chinoise à la consommation reste pour l'instant contenue, et marque une pause :
Les marchés junk au plus haut
Malgré les données préoccupantes sur l'inflation, les conditions financières restent souples et les taux sont scotchés sur leurs plus bas. Le marché obligataire du haut rendement US (c'est à dire les crédits notés "junk") à son plus haut historique (rappel : quand les taux représentés ci-dessous diminuent, la valeur des obligations monte proportionnellement).
Les écarts de taux avec les bons du Trésor approchent quant à eux les niveaux de 2007.
Les émergents baissent -
Des marchés plus sélectifs
Moins d'unanimité sur les marchés actions : après la Chine, les marchés émergents baissent dans leur ensemble (courbe en rouge). Est-ce que cela impactera les marchés développés ?
Indicateur d'activité à la production US en blanc :
Changement de politique monétaire des émergents
Topdown Charts : « Un peu plus de 50 % des banques centrales des marchés émergents sont dans une phase de relèvement des taux – cela posera-t-il un problème ? »
Qu'attendre du dollar à long terme ?
Un déséquilibre budgétaire US favorable à une baisse du dollar à long terme ?
Rappel : un dollar US bas est globalement bon pour le reste du monde endetté en $ et largement dépendant de la devise américaine.
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