Encore du jus pour le reflation trade ?
Albert Edwards : "Imaginez simplement dans 6 mois si les matières premières industrielles, les actions cycliques et autres actifs à risque sont en baisse de plus de 30% et que les taux US à 10 ans atteignent de nouveaux plus bas inférieurs à 0,6%. Allons-nous regarder en arrière et nous dire que nous aurions dû considérer la flambée et la chute des prix du bois comme un indicateur avancé?"
L'indicateur d'activité ISM a touché 92.1 en juin, mais lorsque l'on regarde les anticipations d'inflation, cela semble avoir été pricé par le marché, comme de nombreux thèmes liés au "reflation trade" :
ZeroHedge : Les enquêtes sur les services signalent une stagflation alors que la reprise a culminé au deuxième trimestre mais que les prix ont grimpé en flèche :
Et toujours beaucoup d'effervescence sur les marchés
Le Private equity en ébullition :
Les introductions en bourse (IPO) à des niveaux records, le S&P500 également :
Les allocations actions des clients privés de Merrill Lynch ont atteint un niveau record :
Et ils détiennent de plus en plus d'actions à bêta élevé (c'est à dire très corrélées à la direction des marchés) :
Pas le choix de s'exposer aux actions car il n'y a aucune alternative ? Le marché est de toute de façon biaisé lorsque l'on tient compte du fait que la FED détient 24 % du marchés des Bons du Trésor US selon Bloomberg :
Et selon Deutsche Bank, sur 3 mois glissants, la totalité de l'offre nette de bons du Trésor a été aspirée par la Fed sur une base nette.
La vélocité de la monnaie revient à ses niveaux pré-crises :
Mais moins d'unanimité, à surveiller
SentimentTrader : "En moyenne, 41% des actions du Nasdaq Composite ont clôturé au-dessus de leurs moyennes sur 10, 50 et 200 jours hier.
C'est le pourcentage le plus bas pour n'importe quel jour où l'indice composite a clôturé à un sommet de 52 semaines."
"Le Nasdaq Composite a clôturé à un sommet de 52 semaines hier, ce qu'il a fait 1 080 fois depuis 1984.
Ces jours-là, une moyenne de 50% des actions du Nasdaq a progressé ce jour-là.
Hier, 31% des actions de la bourse ont progressé. C'est le plus bas de l'ensemble de ces 1 080 jours."
Les investisseurs deviennent donc plus sélectifs, il y a moins d'unanimité, et la hausse est assurée par un nombre de titres toujours plus réduits. Fragilité accrue.
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