"A bull market is like sex. It feels best just before it ends." -Warren Buffett
Lisa Abramowicz : "Peut-être un autre exemple de politique l'emportant sur les fondamentaux économiques. Les ventes au détail de novembre sont beaucoup plus faibles que prévu, mais les rendements du Trésor restent plus élevés après des rapports selon lesquels le Congrès est sur le point d'adopter un programme de 900 milliards de dollars avec paiements directs."
L'or
Yahoo / Bloomberg : Les investisseurs haussiers sur l’or se réjouissent de la décision de la Fed alors que le dollar plonge :
Corrélation inverse entre le cours de l'or et les attentes des gérants de fonds sur une courbe des taux plus pentue :
Synthèse d'arguments en faveur d'une baisse de l'or en 2021 :
Vaccin
ZeroHedge : Pfizer «surveille de près» un agent de santé de l'Alaska après une «réaction indésirable grave» au vaccin.
Emploi
Reuters : Les demandes hebdomadaires de chômage aux États-Unis augmentent encore.
Marchés actions : Retour de la value VS Croissance
Rappel
Style “value” : On parle de style “value” lorsque l'investisseur recherche des sociétés sous-évaluées par le marché à un instant donné, c’est-à-dire dont la valorisation boursière est inférieure à ce qu’elle devrait être au regard des résultats et de la valeur des actifs de l’entreprise. Les investisseurs “value” sélectionnent des titres présentant des ratios cours/valeur comptable faibles ou des rendements de dividendes élevés.
Style “croissance” : L’investisseur privilégiant le style “croissance” se focalise principalement sur le potentiel de croissance des bénéfices des sociétés en espérant que la croissance du chiffre d’affaires et des résultats soit supérieure à celle de son secteur ou à la moyenne du marché.
Mandarine Gestion :
Un mois de novembre exceptionnel à bien des égards se termine sur les marchés mondiaux. D’abord par l’ampleur de la hausse que les actions ont connue, avec des gains équivalents à ceux de mars 2009. Ensuite, par la violence des rotations de style qui ont eu lieu, avec notamment une très forte surperformance de la gestion Value.
La partie Value de la cote vient de connaître en novembre sa plus forte surperformance historique de mémoire (et de statistiques) d’observateurs.
Cette surperformance ponctuelle se compare à une période de plus de 10 ans elle-même historique de sous-performance du style value.
Le contexte de violente reprise cyclique à attendre à la sortie de la crise sanitaire constitue incontestablement un terreau porteur pour que ce rattrapage se poursuivre.
Celui-ci ne sera durable que si la courbe des taux se pentifie et que nous entrevoyons une sortie du monde à taux zéro…
Marchés actions : Valorisations et attentes de bénéfices
The Daily Shot : Pourcentage record de gérants de fonds s'attendant à une amélioration des résultats :
The Daily Shot : Le rebond attendu des bénéfices pour l’année prochaine est-il suffisant pour justifier des évaluations élevées telles que ce ratio capitalisation boursière / PIB ?
Spéculation : Le volume total des options d'achat (moyenne mobile de 20 jours indiquée) continue de grimper (Liz Ann Sonders - Charles Schwab & Co) :
Liz Ann Sonders - Charles Schwab & Co : Les insiders (les initiés en fonction au sein de leur entreprise) n'achètent pas beaucoup des propres actions de leur entreprise ces derniers temps... Plus tôt cette année, ils ont bien mis à profit le creux de mars, mais à mesure que l'année s'est écoulée, ils achètent au taux le plus bas depuis janvier 2018 :
Demain vendredi séance des 4 sorcières !
Bitcoin VS FANG
Jim Reid (Deutsche Bank) : Il est difficile de l’ignorer car il devient de plus en plus « mainstream ». Oui, le cours du Bitcoin a atteint 20k, 21k, 22k et 23k au cours des dernières 24 heures avant de corriger un peu dans la session européenne et est maintenant en hausse de plus de 210% (selon le moment où vous lisez ceci!) En 2020. L'autre grand gagnant de 2020 : l'indice NYFANG + qui se compose de 10 valeurs de croissance technologique les plus tradées sur le marché. C'est une hausse de 98% depuis le début de l'année.
